NDR후기: 미국 시장 성장 전략

## 투자의견 및 목표주가 - 투자의견: BUY(유지) - 목표주가: 10,000 원(유지) ## 핵심 투자 포인트 1) 11/20 NDR 진행: 미국 시장 내 점유율 확대 및 성장 전략 - 미국 시장 내 점유율 확대 및 성장 전략 - 미국 내 축산 및 사료산업의 주 단위 규모 확장 계획 - Devenish의 주요 사업 구역은 아이오와, 미네소타 중심 중부 지역 - 부문별 시장 공략: Swine(돼지), Ruminant(반추동물, 소), Poultry(닭, 가금류)와 Ingredient(원료, 원자재) - 주 단위 확장 시 타국가 진입과 유사한 수준의 성장 가능 2) P 성장 전략 및 마진 개선 기대 - Devenish의 product군: 1) Commodity(라이신, 비타민 등 원자재 성격), 2) Premix(곡물 배합 사료 첨가제), 3) 기능성 첨가제 - 신제품 연구개발로 기능성첨가제 비중 확대 목표 - 인수 직후 Devenish의 영업이익률은 4%대였으나 3Q25 실적기준 6%로2%p 개선 - 향후에도 Devenish의 이익률 개선 가능하며 기능성 첨가제 중심 제품믹스 보유했던 Devenish 인수전 이지바이오의 영업이익률은 12% 수준 3) 밸류에이션 관점의 매력 - 현재 주가는 2026년 예상 EPS 기준 PER 4.6배 수준 - 목표주가 10,000원 투자의견 BUY유지 ## 주요 실적 및 전망 - 연간 실적(십억원) - 매출액: 2022A 155.6 / 2023A 165.4 / 2024A 384.3 / 2025F 471.9 / 2026F 481.7 - 영업이익: 2022A 16.2 / 2023A 20.6 / 2024A 32.4 / 2025F 44.9 / 2026F 57.1 - 당기순이익: 2022A 9.3 / 2023A 16.1 / 2024A 19.9 / 2025F 29.6 / 2026F 47.0 - EPS(원): 2022A 267 / 2023A 455 / 2024A 573 / 2025F 855 / 2026F 1,354 - ROE(%): 19.7 / 27.6 / 26.7 / 31.6 / 39.2 - OPM(%): 10.4 / 12.5 / 8.4 / 9.5 / 11.8 - PER(배): 15.1 / 8.0 / 9.1 / 7.3 / 4.6 - EV/EBITDA(배): 9.0 / 5.6 / 6.6 / 4.2 / 3.1 - 요약 - 2023A-2026F 매출 증가와 함께 영업이익 및 순이익도 상승 전망 - EPS는 2022A 267원에서 2026F 1,354원으로 증가 기대 - ROE와 ROIC가 상승세 지속 전망 ## 추가 메모 - 투자기간 및 투자등급/투자의견 비율 - 투자기간: 12개월 - 해당 기간의 투자의견 비율(2025.09.30 기준): STRONG BUY(매수) 0%, BUY(매수) 97%, HOLD(중립) 3%, REDUCE(매도) 0% - 과거 투자의견 및 목표주가 변동내역 (요약) - 2024-12-10 Buy, 목표가 8,000 - 2025-01-20 Buy, 목표가 8,000 - 2025-03-17 Buy, 목표가 10,000 - 2025-04-29 Buy, 목표가 10,000 - 2025-07-30 Buy, 목표가 10,000 - 2025-08-18 Buy, 목표가 10,000 - 2025-09-09 Buy, 목표가 10,000 - 2025-10-23 Buy, 목표가 10,000 - 2025-11-17 Buy, 목표가 10,000 - 2025-11-24 Buy, 목표가 10,000 참고: 본 리포트는 유진투자증권에서 발행한 이지바이오(NDR 후기사) 원문 내용을 기반으로 요약했으며, 수치 및 의견은 원문과 일치하게 기재했습니다.

AI가 작성한 요약입니다. 수치와 해석은 원문을 대조해 확인하세요.

• - 미국 시장 내 점유율 확대 및 성장 전략
• - 미국 내 축산 및 사료산업의 주 단위 규모 확장 계획
• - Devenish의 주요 사업 구역은 아이오와, 미네소타 중심 중부 지역
• - 부문별 시장 공략: Swine(돼지), Ruminant(반추동물, 소), Poultry(닭, 가금류)와 Ingredient(원료, 원자재)
• - 주 단위 확장 시 타국가 진입과 유사한 수준의 성장 가능