1Q26 저점으로 ESS 중심 실적 회복세 전망

1Q26 매출은 6.6조원으로 전년동기 대비 소폭 감소(-2%), QoQ로는 +1% 증가했고 영업이익은 -2,080억원으로 적자 지속. AMPC 약 1,900억원 관련 회계 표시 방식 변경과 함께 일시적 비용 증가가 실적 부담으로 작용했고, 미국 고객 보상금 약 3,500억원이 매출에 반영되며 매출은 기대치를 상회했다. 미국 내 5곳 ESS 생산라인 전환 및 신규 가동으로 인한 비용 증가가 영업이익의 부진을 뒷받침했고, 상반기 미국 ESS 라인의 가동 상태가 수익성에 중요한 변수다. ESS 부문은 신재생 투자 확대와 데이터센터 증설의 수요로 성장 모멘텀을 갖고 있으며, 1Q26 ESS 출하량은 전분기 대비 약 35% 증가한 7GWh로 추정된다.

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• - 1Q26은 매출은 상회하나 영업이익은 -2,080억원으로 적자 지속, AMPC 회계 변경과 초기 가동 비용이 실적 부담으로 작용했다.
• - 에너지저장시스템(ESS)이 새로운 성장축으로 부상하며 7GWh의 분기 출하량으로 전분기 대비 큰 성장세를 보였다.
• - EV 대형 배터리 출하량은 전분기 대비 약 25% 감소해 단기 수익성에 부담을 남겼다.
• - 비중국 공급망 확장을 통한 공급망 다변화와 재생에너지/데이터센터 수요가 장기 성장 모멘텀으로 작용할 가능성이 있다.
• - 미국 중간선거 및 정책 변화에 따른 친환경 정책 재정비가 업황 개선에 긍정적으로 작용할 여지가 있으며, ESS의 수주 증가가 향후 상향 조정의 기회로 남아 있다.