티엘비 · 기업 분석
증설 확정에 따른 Re-Rating 논리 필요
발행 당시 목표가95,000원
발행 당시 투자의견Buy
리포트 핵심 요약
AI 요약2026년 1분기 티엘비의 매출액 747억원, 영업이익 95억원으로 YoY +41.0%, +407.8%를 기록하며 OPM은 12.7%를 시현. 병목 공정 증설에 따라 Full-Capa 수요 대응이 지속되며 이익률은 견조하게 유지되고 있다. 증설 확정에 따른 Re-Rating 논리가 필요하다는 점과 2026년 하반기에 매출 인식이 시작될 병목분의 Capa Up 효과가 전사 실적에 기여할 전망. 1,200억원 규모의 유상증자와 1:1 무상증자 발표로 베트남 부지의 신규 공장 조성을 위한 재원 확보가 이루어졌으며, 이 증설 분은 2028년부터 매출로 인식될 전망. 2026년 매출액은 3,464억원(YoY +34.0%), 영업이익은 483억원(YoY +85.9%), OPM은 14.0%로 추정되어 중장기 성장 정체 리스크는 제거되며 De-Rating 요소를 해소하는 흐름이다.
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AI 추출- - 1Q26 매출 747억원, 영업이익 95억원, YoY +41.0%/+407.8%, OPM 12.7%로 견조한 이익률과 성장세를 확인
- - 병목 공정 증설로 Full-Capa 수요에 대응, 2026년 하반기부터 매출인식 및 전사 실적에 기여 기대
- - 증설 확정으로 Re-Rating 필요성 제기; 2028년부터 증설 매출 인식 전망
- - 1,200억원 유상증자 및 1:1 무상증자 발표로 베트남 신규 공장 등 증설 재원 확보
- - 2026F 매출 3,464억원/영업이익 483억원, YoY 각각 +34.0%/+85.9%, OPM 14.0%로 중장기 성장 지속 전망
이 리포트에 언급된 종목
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티엘비 356860
일반 언급발행 당시 목표가95,000원
Buy
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