2028년 예상 P/E 86.3배

1Q26 매출 6,050억원으로 시장 기대치를 상회했고, 영업이익은 209억원으로 수익성의 부분적 회복을 확인했다. 다만 재고자산평가손실 환입과 감가상각 내용연수 변경 등으로 반영된 일회성 이익 약 318억원이 있어 실제 수익성 개선의 폭은 제한적이다. 외형은 출하량 증가와 판가 인상 효과로 QoQ 개선되었으며 1Q26 출하량은 QoQ 15~20% 증가로 추정된다. 헝가리 공장 가동은 2Q26부터 시작되어 연간 5.4만t 규모의 생산능력 확보 및 5월·9월 1개 라인 가동이 예정되어 있다. 2028년 매출 8.0조원, 영업이익 4,440억원으로 전망이 상향되었으며 현재 밸류에이션은 P/E 86.3배, P/B 10배로 고밸류에이션이다.

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• - 1Q26 매출 6,050억원(-4% YoY, +22% QoQ), 시장 기대치를 상회했다.
• - 영업이익 209억원으로 1회성 이익 약 318억원 반영으로 순수익 개선은 제한적이었다.
• - 출하량 QoQ 15~20% 증가 추정, EV향 매출은 QoQ 약 24%, 파워툴향 매출은 QoQ 약 20% 증가했다.
• - 2Q26부터 헝가리 공장을 가동할 예정이며, 연간 5.4만t 규모의 생산능력 확보와 함께 5월과 9월에 각각 1개 라인이 가동될 예정이다.
• - 2028년 매출 8.0조원, 영업이익 4,440억원으로 상향, 현재 P/E 86.3배, P/B 10배의 고밸류에이션이 유지된다.