점차 선명해지는 그림

1Q26 실적은 매출액 7,111억원(-21%YoY)과 영업이익 743억원(-41%YoY)으로 시장 기대에 부합했고 바닥 확인이 필요하다는 신호가 있었다. 하부구조물 매출액은 Lindo 공장 가동 중단 영향으로 -48%YoY 감소했고, 타워 부문은 AMPC(330억원)를 제외 시 영업이익률이 약 3%로 추정된다. 2Q26부터 미국 법인 생산 확대 및 생산성 향상 효과가 나타나면서 점진적 개선이 기대된다. 2027년 타워 매출액은 2조 7,290억원(+21%YoY), 영업이익은 3,092억원(+39%YoY)으로 가시적인 성장세가 예상되며, 미국 내 수주 및 북미 CAPA 확충도 이를 뒷받침한다. 유럽 해상풍력 프로젝트 수주 기대와 함께 영국/독일 등 주요 해상풍력 프로젝트 수주 기회가 확대될 전망이다.

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• - 1Q26 실적은 시장 기대에 부합했고 바닥이 확인되었다.
• - 하부구조물 매출은 Lindo 공장 가동 중단 영향으로 YoY -48% 감소했으며, 타워 부문 AMPC 제외 영업이익률은 약 3%로 추정된다.
• - 2Q26부터 미국 법인 생산 확대 및 생산성 향상으로 점진적 개선이 예상된다.
• - 2027년 타워 매출은 27,290억원으로 YoY +21%, 영업이익은 3,092억원으로 YoY +39%의 성장 기대가 있다.
• - 유럽 해상풍력 수주 가능성과 북미·유럽 시장 확대로 인한 수주 다변화가 수익성 개선의 주요 기여 요인으로 제시된다.