어닝 서프와 함께 맞이한 조정, 과하다

1Q26는 수출 비중 확대로 어닝 서프라이즈를 기록했다. 1Q26 연결 매출 1조 1,679억원, 영업이익 1,711억원으로 분기 OPM 14.7%를 달성했고 연간 가이던스 7%를 상회하는 이익률이 기대된다. 다만 주가는 과도하게 조정됐으며, 점진적 캐파증설과 글로벌 수요 대응으로 밸류 부담이 완화될 것으로 보인다. 26~27년 설비투자 약 3천억원의 캐파 확장과 28~29년 매출 인식이 예정되어 있으며, 미사일 수출 비중 확대와 수리부속/정비사업의 기여가 지속될 전망이다.

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• - 1Q26은 천궁-2 미사일 수출 비중 확대와 수리부속/정비사업의 기여로 어닝 서프라이즈를 달성했고, 분기 영업이익률은 14.7%를 기록했다.
• - 연간 OPM 가이던스 7%를 유지하는 한편, 계절적 요인에도 불구하고 밸류 부담은 점진적 캐파증설과 글로벌 수요 대응으로 해소될 전망이다.
• - 26~27년 약 3천억원 규모의 설비투자를 통해 캐파를 확장하고, 28~29년에 매출 인식이 본격화될 것으로 예상된다.
• - 미사일 수출 비중 확대와 수리부속/정비사업의 규모 확대로 마진과 수익성의 지속 개선 여력이 있다.