비싼 C앗, 내년에는 수확하겠지

## 투자의견 및 목표주가 - 투자의견: 매수 - 목표주가: 390000원 ## 핵심 투자 포인트 1. 3Q25 실적은 컨센서스 하회 예상 - 매출액 6,915억원, 영업이익 359억원으로 컨센서스 영업이익 628억원을 하회할 것으로 전망 - 영업이익률은 5.2%로 예상 2. 매출 구성 및 규모의 변화 - 음반원 매출 1,653억원으로 예상 - 공연 매출은 2,300억원으로 예상 - MD/라이선싱 매출은 1,779억원의 역대 최대 실적 기록 기대 - 팬클럽(위버스)와 콘텐츠 쪽 특이사항이 없었던만큼 333억원/450억원으로 평이할 것이다 3. 비용 부담 및 이익률 이슈 - 매출총이익률은 통상 40% 내외를 기록하나 당분기에는 29%로 비용 부담이 클 것이다 - 영업이익은 359억원, 영업이익률은 5.2%로 예상 - 원가 부담의 원인으로 신인 코르티스의 데뷔와 남미 지역 오디션 프로그램 두 개 - Santos Bravos와 Pase a La Fama-의 제작비 부담이 작용했기 때문 ## 주요 실적 및 전망 - 3Q25 Preview: 매출액 6,915억원, 영업이익 359억원, 영업이익률 5.2%로 예상 - 컨센서스: 컨센서스 영업이익 628억원을 하회할 것으로 전망 - 음반원 매출: 1,653억원 - 공연 매출: 2,300억원 - MD/라이선싱 매출: 1,779억원의 역대 최대 실적 기록 예상 - 팬클럽(위버스)와 콘텐츠 매출: 333억원/450억원으로 평이할 것이다 - 총이익률 및 비용: 매출총이익률은 29%로 낮고, 비용 부담이 클 것이다 - 비용 부담의 원인: 신인 코르티스 데뷔와 남미 지역 오디션 프로그램 두 개(Santos Bravos와 Pase a La Fama-)의 제작비 부담이 작용 ## 추가 메모 - 본 요약은 원문에 기재된 수치와 진술을 바탕으로 정리했습니다.

AI가 작성한 요약입니다. 수치와 해석은 원문을 대조해 확인하세요.

• - 3Q25 실적은 컨센서스 하회 예상
• - 매출액 6,915억원, 영업이익 359억원으로 컨센서스 영업이익 628억원을 하회할 것으로 전망
• - 영업이익률은 5.2%로 예상