2Q26 Preview: 컨센서스 하회 전망

2Q26는 컨센서스 하회로 전망되며 매출 1조 250억원, 영업이익 400억원으로 나타날 가능성이 있다. 주요 원인은 국내 소형무장헬기 LAH 납품 지연과 원화 약세에 따른 원가 부담 증가로 요약된다. 다만 KF-21 국내 양산 및 수출 확대를 통해 구조적 성장 기조는 유지되며, 수출 비중 확대가 중장기 성장의 버팀목으로 작용한다. 연간 매출 구성은 완제기수출의 고성장을 견인하며 26년 1.2조원에서 27년 2.0조원으로 확대될 것으로 예상되고, 매출 믹스 개선이 영업이익률의 개선으로 이어질 전망이다. 4Q26에는 국내 매출이 크게 증가할 가능성이 남아 있어 연간 성장 여력이 여전히 존재한다.

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• - 2Q26 매출 1조 250억원, 영업이익 400억원으로 컨센서스 하회; LAH 납품 지연과 원화 약세로 원가 부담 증가가 주요 요인
• - 수출 비중이 46.1%로 1Q 대비 확대되며 수출 중심의 믹스가 실적 흐름의 방어선으로 작용
• - 연간 완제기수출은 26년 1.2조원, 27년 2.0조원으로 고성장 전망; 매출 믹스 개선에 따라 27년 영업이익률은 8.4%로 상승 기대
• - 4Q26 국내 매출은 1.4조원(+86.8% YoY)으로 가장 높은 성장률을 보일 것으로 예상
• - 평가 프레임은 28년 지배주주순이익에 Target PER 34.8x 적용으로 제시되며, 중장기 성장 스토리가 여전히 강조