2Q26: KF-21 개발완료, 수출준비 끝

2Q26 매출 1조 1,679억원, 영업이익 484억원으로 OPM 4.1%를 기록했다. 컨센서스 1조 2,208억원/889억원 및 당사 추정치 2,289억원/937억원 대비 매출은 -2.9%/-5.0%, 영업이익은 -45.6%/-48.4% 하회하였다. 주요 원인은 2023년 12월 계약으로 2028년 12월까지 인도 예정인 LAH 엔진의 결함으로, 6대 중 5대의 납품이 지연되어 매출 약 1,300억원, 영업이익 약 180억원 규모의 영향이 컸다. 재고자산평가손실 100억원, 이라크 사업 대손충당금 90억원 및 기타 일회성 비용 190억원이 발생하여 경상실업에 일시적 부담을 더하였다. 2Q 이후 KF-21 Block-I 체계개발 완료로 수출 논의가 가속화되며, 초기 수출 채널에서의 매출 확대 가능성이 제시되고 환율 상승은 단기 수익성에 부담으로 작용하나 중장기적으로는 개선 여지가 있다.

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• - 2Q26 매출 1조 1,679억원/영업이익 484억원으로 컨센서스 대비 매출 -2.9%, 영업이익 -45.6% 하회(또한 당사 추정치 대비 매출 -5.0%, 영업이익 -48.4% 하회).
• - LAH 엔진 결함으로 6대 중 5대 납품지연; 매출 약 1,300억원, 영업이익 약 180억원 규모의 타격이 실적에 크게 작용.
• - 재고자산평가손실 100억원, 이라크 대손충당금 90억원 및 기타 일회성 비용 190억원 발생으로 일시적 비용 증가를 유발.
• - KF-21 Block-I 체계개발 완료로 수출 논의가 가속화되며 인도네시아, UAE 등에서 초기 수출 가능성이 높아질 것으로 전망; 환율 상승은 단기 수익성에 부담.