반등의 계기가 필요

2Q26 영업이익은 626억원으로 시장 기대치를 크게 하회했다. 회전익 부문의 납품 일정 지연과 원화 약세가 수익성 악화를 주도했다. 2분기 매출액은 1조 1,439억원(yoy +38.1%)으로 증가했으나 이익은 둔화했고 OPM은 5.5%로 낮아졌다. 하반기에는 LAH 후속 양산 및 KF-21 수출 등 주요 수주가 진행될 전망으로 매출과 이익의 개선 모멘텀이 존재한다. 다만 원화 약세 지속과 수입 부품 비용 상승은 수익성 개선의 발목을 잡을 수 있다.

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• - 2Q26 영업이익 626억원으로 시장 기대치를 하회했고, 회전익 부문의 납품 일정 지연과 LAH 부품 결함으로 공급 차질이 발생했다.
• - 2분기 매출액은 1조 1,439억원(yoy +38.1%)으로 증가했지만 이익은 둔화되며 OPM은 5.5%로 하락했다.
• - 하반기에는 LAH 후속 양산 수주와 KF-21 수출 등 주요 수주가 진행될 전망으로 매출·이익 개선 모멘텀이 존재한다.
• - 원화 약세 지속과 수입 부품 비용 상승으로 수익성은 여전히 부담스러운 환경이다.
• - 2026F 매출액 5조 5,761억원, 영업이익 4,154억원, OPM 7.4%로 제시되며, 하반기 수주 일정이 집중될 때 성장 궤도가 확인될 가능성이 있다.