국민성장펀드, BDC, 투자수익 등 물 들어올 ..

## 투자의견 및 목표주가 - 투자의견: 없음 - 목표주가: 7,860원 ## 핵심 투자 포인트 1. 국민성장펀드가 150조원으로 설정됨에 따라 간접투자의 일환으로 대규모 펀드 조성될 듯 ⇒ 레퍼런스 기반으로 자펀드 운용 민간GP로 선정 가능성 등이 높아지면서 최대 수혜가 예상된다 2. 첨단전략산업기금 75조원과 더불어 민간∙연기금∙금융회사∙국민 자금 75조원 등으로 국민성장펀드 150조원이 조성된다. 이를 통하여 첨단 산업 및 기업 등을 육성할 뿐만 아니라 벤처 생태계 등을 활성화 시키는 것을 목표로 하고 있다. 이 가운데 35조원 등이 간접투자에 활용될 예정이다 3. 첨단기금과 더불어 민간자금(은행, 연기금, 퇴직연금 등)이 공동으로 출자하여 대규모 펀드를 조성하고 이러한 자펀드 등을 기반으로 AI, 반도체 등 첨단전략산업 생태계 전반에 걸쳐서 관련 기업 등에 투자할 예정이다. 무엇보다 어느정도 규모가 있는 스타트업 투자를 지향하는 만큼 출자를 받아 만들어지는 자펀드 규모도 일정 수준 이상일 것이다 ## 주요 실적 및 전망 - VC 투자조합 및 PEF 결성 현황의 합계는 20,742억원이며, VC 소계 15,439억원, PEF 소계 5,303억원으로 구성되어 있습니다. - 2021-2024년 포괄손익계산서 주요 지표: 영업수익 2,748, 2,180, 2,170, 2,339; 당기순이익 803, 561, 245, 86; EPS 1,657, 1,157, 457, 160. - 2021-2024년 자산·부채·자본 및 현금흐름 요약: 자산총계 8,617, 10,430, 11,099, 10,608; 부채총계 6,158, 7,448, 7,675, 7,089; 자본총계 2,460, 2,982, 3,424, 3,519; 현금및현금성자산 716, 538, 432, 908; 영업활동 현금흐름 -1,010, -533, 157, 1,292. - 합계 1,040~2,510억원. ## 추가 메모 - 2025-06-09에 발표된 미래에셋벤처투자 리포트의 투자의견은 NR이며 목표주가 7,860원이다. - [투자등급 비율 2025-06-30 기준] 매수 92.5%, 중립(보유) 6.8%, 매도 0.7%이다. - 영업이익률은 35.07 27.16 14.71 6.71, ROA(당기순이익) 11.63 5.89 2.28 0.79, ROE(지배주주순이익) 38.03 20.62 7.66 2.47이다. - 현금흐름 및 현금자산 변화는 다음과 같다: 투자활동 현금흐름 -41 -85 -35 88; 재무활동 현금흐름 1,113 440 -228 -905; 현금및현금성자산의증감 61 -177 -106 476. - 또한 BDC 제도 도입 관련 국내 법 개정안은 8월 27일 국회 본회의를 통과하여 법률 공포 6개월 후인 내년 3월경에 본격적으로 시행될 예정이다.

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• - 국민성장펀드가 150조원으로 설정됨에 따라 간접투자의 일환으로 대규모 펀드 조성될 듯 ⇒ 레퍼런스 기반으로 자펀드 운용 민간GP로 선정 가능성 등이 높아지면서 최대 수혜가 예상된다
• - 첨단전략산업기금 75조원과 더불어 민간∙연기금∙금융회사∙국민 자금 75조원 등으로 국민성장펀드 150조원이 조성된다. 이를 통하여 첨단 산업 및 기업 등을 육성할 뿐만 아니라 벤처 생태계 등을 활성화 시키는 것을 목표로 하고 있다. 이 가운데 35조원 등이 간접투자에 활용될 예정이다
• - 첨단기금과 더불어 민간자금(은행, 연기금, 퇴직연금 등)이 공동으로 출자하여 대규모 펀드를 조성하고 이러한 자펀드 등을 기반으로 AI, 반도체 등 첨단전략산업 생태계 전반에 걸쳐서 관련 기업 등에 투자할 예정이다. 무엇보다 어느정도 규모가 있는 스타트업 투자를 지향하는 만큼 출자를 받아 만들어지는 자펀드 규모도 일정 수준 이상일 것이다
• - 이와 같은 환경하에서 동사는 AI 관련 밸류체인 투자 및 대형 펀드 운용 레퍼런스 등을 기반으로 자펀드 운용 민간GP로 선정 가능성 등이 높아지면서 최대 수혜가 예상된다. BDC 제도 도입으로 민간투자 활성화 되면서 벤처투자 시장 한단계 레벨업 될 듯 ⇒ 동사 시장성장에 대한 수혜 뿐만 아니라 운용주체로서 사업영역 확대되면서 성장성 가시화 될 수 있을 것이다. 또한 국내에서 8월 27일 BDC 도입 관련 자본시장법 개정안이 국회 본회의를 통과함에 따라 법률 공포 6개월 후인 내년 3월경에 본격적으로 시행될 예정이다.
• - 표2에 따르면 이재명 대통령의 주요 벤처·스타트업 공약은 3대 축으로 구성되며 벤처투자시장 확대, 지역 스타트업 육성, 스타트업 생태계 조성이 핵심이다.