자본력 개선은 긍정적이나 높아진 비용 부담

2Q26 지배순이익은 1,411억원(-9% YoY)으로 비용 부담 확대와 교육세 증가 영향으로 컨센서스를 하회했다. 비이자이익은 1,373억원(+2.5% YoY)으로 소폭 증가했으나 외환/파생 트레이딩 손익 부진으로 이익 개선은 제한적이었다. CET1비율은 12.27%(+0.28pp QoQ)로 자본건전성이 개선됐으며 하반기 자사주 매입/소각 약 300억원과 비과세 배당 재원 활용으로 주주환원 확대가 예상된다. 그룹 NIM은 -1bp QoQ로 미세한 변동에 그쳤고, 대출구조상 변동금리 비중이 80.6%에 달해 마진 관리가 여전히 경계선상이다. 판매관리비 급증(CIR 악화)과 대손비용 관리에도 불구하고 자본력 개선은 긍정적이며 향후 비용구조와 ROE 개선이 관건이다.

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• - 2Q26 지배순이익 1,411억원(-9% YoY)으로 교육세 등 비용 부담 확대가 실적 하방 요인으로 작용하고 컨센서스를 하회했다.
• - 비이자이익 1,373억원(+2.5% YoY)으로 개선되었으나 외환/파생 트레이딩 손익 부진으로 전체 수익성 개선은 제한적이었다; 수수료이익은 830억원(+47.2% YoY)으로 견조했다.
• - CET1비율 12.27%(+0.28pp QoQ)로 자본건전성은 개선되었고 하반기 자사주 매입/소각 약 300억원, 비과세 배당 재원을 통한 주주환원 확대가 예정됐다(연간 주주환원율 43.9% 전망).
• - NIM은 그룹 -1bp, 은행 0bp QoQ로 큰 폭의 개선 여력은 제한적이며, 대출 비중이 80.6%에 달하는 고유동성 대출 구조가 마진에 영향.
• - 판매관리비는 2,976억원(+15.2% YoY)으로 급등했고 CIR은 53.2%로 악화되었지만, 자본력 개선이 장기적 가치에 긍정적 영향을 줄 것으로 평가된다.