올해 실적이 바닥, 밸류에이션 부담은 여전

2Q26 실적은 매출 5,770억원(-26% YoY, -5% QoQ)과 영업이익 180억원(-63% YoY, -14% QoQ)으로 시장 기대치인 매출액 6,645억원을 하회했다. 북미 전기차 구매 세액공제 보조금 중단에 따른 수요 둔화와 유럽 신차 출시로 EV향 양극재 출하량이 부진했다. 반면 전동공구 및 AIDC향 BBU 수요의 확대에 힘입어 파워어플리케이션 매출은 전분기 대비 약 40% 증가했고, 양극재 판가도 원가 상승분 반영으로 약 5% 인상됐다. 단기적으로는 업황 회복의 확실성이 낮은 가운데, 헝가리 양극재 공장(BNSI) 신규투자와 인도네시아 니켈 제련소 지분 취득 등 원재료 안정화 및 수주 경쟁력 강화를 위한 중장기 계획이 추진 중이다.

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• - 2Q26 실적이 시장 기대치 하회했다: 매출 5,770억원(-26% YoY, -5% QoQ), 영업이익 180억원(-63% YoY, -14% QoQ).
• - EV/ESS 수요둔화의 원인은 북미 세액공제 중단과 유럽 신차 출시로 인한 셀 점유율 축소로 요약된다.
• - 전동공구와 AIDC향 BBU 수요 증가로 파워어플리케이션 매출은 전분기 대비 약 40% 증가했고, 판가도 약 5% 인상됐다.
• - 장기적으로는 헝가리 BNSI 공장 및 인도네시아 니켈 제련소 지분 취득 등 원재료 안정화 및 수주 경쟁력 강화를 위한 전략이 추진 중이며, 2Q27부터 가동 및 관련 실적이 연결 반영될 전망이다.