정책 개선, 수요 확대, 공급 축소의 3박자

2Q26 영업이익은 860억원으로 컨센서스 789억원을 9% 상회했다. 이 개선의 주된 기여는 하부구조물 부문의 인센티브 반영으로 약 170억원이 반영되었다. 미국 내 풍력 사업환경의 정책·수급 개선이 향후 실적을 뒷받침할 것으로 보이나, 4분기 하부구조물 수주 공백과 27년 이후 AMPC 일몰 리스크도 단기 변수로 남아 있다. 중장기적으로는 풍력 설치량 전망 상승과 타워 캐파 축소가 수익성에 더 큰 모멘텀으로 작용할 가능성이 크며, 28~30년 설치 전망은 미국법인 오가닉 마진 개선과 공급 축소에 따른 ASP 협상력 확보에 달려 있다.

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• - 2Q26 실적이 컨센서스 상회로 확인되었으며, 구체적으로 영업이익은 860억원으로 789억원 컨센서스를 9% 상회했다.
• - 하부구조물 인센티브가 영업이익에 큰 기여를 했으며, 약 170억원이 인센티브로 반영되었다.
• - 미국 내 육상풍력 시장의 정책·수급 개선이 향후 실적에 긍정적 요인으로 작용할 것으로 판단된다.
• - 27년 이후 AMPC 일몰 리스크와 4분기 하부구조물 수주 공백은 단기 리스크로 남아 있다.
• - 중장기적으로는 풍력 설치량 전망 상승과 타워 캐파 축소가 모멘텀으로 작용할 가능성이 크며, 28년 이후의 실적은 미국법인 오가닉 마진 개선과 ASP 협상력 확보에 달려 있다.