2Q26 흑자전환! 하반기 F/W 모멘텀 기대

2026년 2분기 실적은 자주사업부문 제외 기준으로 매출 2,916억원, 영업이익 70억원으로 흑자전환(OPM 2.4%)을 기록했다. 해외패션의 견고한 성장(+31.8% YoY)과 코스메틱의 역대 분기 최대 매출 달성으로 수익구조가 개선됐다. 반면 국내패션은 비효율 점포 정리와 발주 축소로 매출이 6.7% 감소했다. 하반기는 F/W 시즌 모멘텀과 코스메틱·해외패션의 성장 지속, 환율 안정화에 따른 미국법인 마진 개선이 기대되며, 해외 매출 비중 확대와 비용 관리가 이익 개선을 견인할 전망이다.

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• - 2Q26에서 매출 2,916억원, 영업이익 70억원으로 흑자전환했다. OPM은 2.4%.
• - 해외패션은 YoY +31.8%, 코스메틱은 +18.5% YoY로 견조했고, 쿠치넬리·더로우 등 주요 브랜드의 호조로 역대 분기 최대 매출 달성.
• - 국내패션은 비효율 점포 정리와 발주 축소로 매출이 6.7% 감소했으나 델라라나·일라일·라르디니 등 성장 브랜드 중심으로 체질 개선이 진행.
• - 하반기에는 F/W 시즌 모멘텀과 코스메틱·해외패션 성장 지속, 환율 안정화가 미국 법인 매출총이익률에 긍정적 영향을 줄 것으로 기대된다. 상반기에 해외매출 비중이 45%까지 확대되었으며, Amuse Korea의 해외 채널 확대에 따른 매출 증가 및 비용관리로 손익개선이 예상된다.
• - 2026F 밸류에이션은 EV/EBITDA 5.9x, PER 9.4x로 상대적으로 저밸류에이션이 제시되며, DPS 400원, FCF 308억원 등의 현금흐름 지표도 개선 여지를 시사한다.