ASP 상승으로 수익성 개선 가속화

## 투자의견 및 목표주가 - 투자의견: NR - 목표주가: 38,500원 ## 핵심 투자 포인트 1) DDR5 6400/7200Mbps 비중 증가에 따른 ASP 상승으로 수익성 개선 가속화 - DDR5 6400/7200Mbps 비중 증가로 인한 ASP 상승이 수익성 개선을 가속화하고 있습니다. - 지난해 4분기 DDR5 비중은 32%였으나, 올해 1분기 52%로 상승, 올해 2분기에는 59%에 이르고 있습니다. - DDR5 6400/7200Mbps 제품은 BVH(Blind Via Hole) 공법 적용으로 ASP가 기존 제품보다 높아 전체 ASP를 끌어올리는 요인으로 작용하고 있습니다. - 주요 매출처: 삼성전자, SK하이닉스, 마이크론 등. 2) 차세대 DDR5 및 신제품 수요 확대와 성장성 가속 - DDR5 8000Mbps 제품의 개발을 올해 4분기에 마치고 내년부터 매출이 본격화될 것으로 예상됩니다. - SOCAMM, CXL 등 차세대 신제품의 시장 개화로 매출 가시화가 지속될 전망입니다. 3) 수주잔고 증가와 실적 개선의 가속화 - 수주잔고가 사상 최대치인 442억원을 기록함에 따라 3분기에도 매출 상승뿐만 아니라 수익성 개선이 가속화될 것으로 예상됩니다. ## 주요 실적 및 전망 - 2024년 실적: 매출액 1,800억원, 영업이익 34억원, 순이익 36억원 - 2025년 추정치(2025E): 매출액 2,525억원, 영업이익 243억원, 세전이익 235억원, 순이익 188억원, EPS 20.1원 - 2024년 대비 2025년 매출 증가 및 이익 개선이 기대됩니다. - 주가 흐름 및 관련 지표: - 52주 주가 범위: 10,720원 ~ 39,100원 - 종가(2025.09.12): 39,100원 ## 추가 메모 - 차세대 신제품인 SOCAMM, CXL 등의 시장 개화 시 매출 가시화가 예상되며, Backlog 증가와 함께 성장성이 가속화될 가능성이 있습니다.

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• - DDR5 6400/7200Mbps 비중 증가로 인한 ASP 상승이 수익성 개선을 가속화하고 있습니다.
• - 지난해 4분기 DDR5 비중은 32%였으나, 올해 1분기 52%로 상승, 올해 2분기에는 59%에 이르고 있습니다.
• - DDR5 6400/7200Mbps 제품은 BVH(Blind Via Hole) 공법 적용으로 ASP가 기존 제품보다 높아 전체 ASP를 끌어올리는 요인으로 작용하고 있습니다.
• - 주요 매출처: 삼성전자, SK하이닉스, 마이크론 등.