말이 안되는 Valuation

투자의견 및 목표주가 - 투자의견: 없음 - 목표주가: 제시되지 않음 핵심 투자 포인트 1. 구조조정 완료: 1H25 OP +49.3%, NP +100.2% YoY 2. 구조조정 이력: 1H25에서 Better Foods, 2H25에서 스무디킹코리아 청산 3. 외식 사업의 회복 기대: 외식 사업 역시 구조조정이 완료되었으며, 향후 사업 확대가 예상되는 외식 브랜드는 NBB(노브랜드버거)가 유일하다. 2019년 런칭된 NBB는 가맹사업 본격화로 2024년 흑자전환에 성공하였다. 2025년 5월, NBB 2.0 가맹 모델 도입으로 예상보다 빠른 매장 확대(24년 220개 vs 맘스터치 1,300여개, 롯데리아 1,100여개)가 가능해 외식 사업부의 이익 기여는 점차 확대될 전망이다. 주요 실적 및 전망 - 매출액(연간 추정): 2023년 1,489 억원, 2024년 1,535 억원, 2025E 1,444 억원, 2026E 1,213 억원 - 영업이익: 2023년 26 억원, 2024년 21 억원, 2025E 39 억원, 2026E 41 억원 - 지배주주순이익: 2023년 11 억원, 2024년 11 억원, 2025E 133 억원, 2026E 34 억원 - EPS: 2023년 2,749원, 2024년 2,892원, 2025E 34,317원, 2026E 8,681원 - 순차입금: 2023년 314억, 2024년 225억, 2025E 10억, 2026E -36억 - PER: 2023년 14.4배, 2024년 12.4배, 2025E 1.2배, 2026E 4.9배 - PBR: 0.5배, 0.5배, 0.4배, 0.4배 - EV/EBITDA: 6.3배, 5.3배, 2.1배, 1.6배 - 배당수익률: 1.9%, 2.5%, 4.7%, 4.7% - ROE: 3.7%, 3.8%, 37.1%, 7.7% - 주가 관련(주가지표): 52주 최고가/최저가 43,500 원 / 28,600 원 - 발행주식수: 3,872천주 추가 메모 - 급식사업부문 양도 공시 요약 - 양도영업: 급식사업부문(산업체, 오피스 등의 단체급식사업) - 양도가액: 1,200 억원 - 양도목적: 전략적 사업 재편을 통해 경쟁력 있는 분야에 역량 집중 - 양도영향: 영업양도를 통해 기존사업의 가치 증진 및 재무건전성 확보 - 양도 계약체결일: 2025.08.28 - 양도 기준일: 2025.11.28 - 주주총회 예정일자: 2025.10.15 - NBB 가맹 사업 본격화 및 비용 참고 - 최초 가맹금 합계: 1,850 만 원(가맹비 1,000 / 교육비 350 / 보증금 500) - 개설 비용 합계: 10,561 만원(15평 기준) / 14,043 만원(28평 기준) - 기타 참고 - 신세계푸드의 발행주식수/주주구성 등은 표에 기재된 내용과 일치 - 2025년 4분기 실적 반영 관련 세전 매각차익 약 1,019억 원 언급 포함(양도 관련) 참고: 본 요약은 제시된 원문 내용의 수치와 정보만을 반영했으며, 추가 해석이나 추측은 포함하지 않았습니다.

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