2.1조원의 자사주 공개매수 결정

투자의견 및 목표주가 - 투자의견: Neutral(유지) - 목표주가: 24,000원 핵심 투자 포인트 1) 대규모 자사주 매입 및 소각 결정 - 총 8,180만주 매입(주식수의 8% 해당), 1주당 공개매수가격 26,200원, 14일 종가 대비 19% 프리미엄 - 총 취득 예정 금액: 2조 1,422억원 - 소각 예정 2) 공개매수 방식 및 배분 원칙 - 공개매수 방식으로 자사주를 매입 - 만약 공개매수 응모주식수가 취득예정 주식수를 초과할 경우, 보유한 주식수에 따라 안분비례하여 자사주를 매입 - 주요 주주 지분 및 응모 가정에 따른 규모: 산업은행 36.0%, 해양진흥공사 35.7% 3) 향후 주주환원 및 시장 전망 - 회사는 2025년 연내 2.5조원의 특별주주환원(배당/자사주 매입소각)을 예고 - 컨테이너선 업황 다운사이클 진입에 따라 감익 예정, 단기간 주가 모멘텀은 크지 않기 때문에 대부분의 주주는 자사주 매입에 응할 가능성 - 자사주 매입/소각 이후 주가 하락은 불가피한 상황으로 판단되며, 단기 주가 등락은 23,000원~25,000원 범위에서 예상 주요 실적 및 전망 - 매출액(십억원): 2023 8,401.0 | 2024 11,700.2 | 2025F 10,492.7 | 2026F 9,814.6 | 2027F 10,964.3 - 컨테이너선 매출: 2023 6,965 | 2024 10,148 | 2025F 8,641 | 2026F 7,628 - 영업이익(십억원): 2023 584.8 | 2024 3,512.8 | 2025F 1,224.9 | 2026F 901.8 | 2027F 895.6 - 순이익(십억원): 2023 968.7 | 2024 3,782.1 | 2025F 1,650.3 | 2026F 1,253.3 | 2027F 1,072.5 - EPS(원): 2023 1,829 | 2024 5,055 | 2025F 1,873 | 2026F 1,329 - BPS(원): 2023 31,115 | 2024 31,615 | 2025F 30,302 | 2026F 28,545 - 현금성 자산: 12.4조원 규모로 추정되며 유동성은 충분 - 2025년 및 이후 재무 추정은 2025F~2027F 기준치 제시 추가 메모 - 자사주 공개매수 청약 기준일: 9월 12일로 설정 - 유의점: 모든 주주가 응모한다는 전제 하에, 주주가 기준일에 보유한 주식 수 중 8%만 매입된다 - 현 시점의 대략적 단기 주가 흐름은 자사주 매입 단가인 26,200원 대비 단기적으로 하방 압력이 있을 수 있으며, 매수 소각 이후의 주가 방향성은 보수적으로 평가되어야 한다

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