어려운 시황, 자사주 매입 소각에 주목

## 투자의견 및 목표주가 - 투자의견: Hold - 목표주가: 24,000원 ## 핵심 투자 포인트 1. 2Q25 실적 부진 및 세부 구간 - 2Q25 매출액 2조 6,227억원(YoY -1.5%), 영업이익 2,332억원(YoY -63.8%, OPM 8.9%), 컨센서스 하회 - 컨테이너 부문 영업이익 1,875억원(YoY -69.1%, OPM 8.6%), 영업이익률은 전년 동기 대비 -18.3%pt 하락 2. 시장 환경 악화 요인 및 수익성 압박 - 관세 정책에 따른 수요 불확실성과 선박 공급량 증가(2024년 말 대비 선복량 +4%)가 맞물려 전반적인 약세 시황 - 2분기 SCFI 1,645pt(YoY -37.4%), CCFI 1,162pt(YoY -19.2%) - 2분기 물동량 및 항차 증가에도 불구하고, 컨테이너 선박 재배치 등으로 매출원가의 약 50%를 차지하는 항화물비가 전년 동기 대비 +32% 증가해 수익성 악화를 초래 3. 자사주 매입 소각 및 주가 방어 기대 - 2조원 규모의 자사주 매입 및 소각이 예정 - 8월 13일 종가(22,550원) 기준으로 공개매수를 진행할 경우 매입 주식수는 약 8,870만주로, 발행주식총수의 약 9%에 해당 - 연내 대규모 주주환원은 컨테이너 시황 약세 구간에서 동사 주가의 하단을 지지하는 요인으로 작용할 것으로 기대 - 주요 주주 구성 이슈: 산업은행 지분율 36.02%, 해양진흥공사 지분율 35.67%의 참여 여부 및 정도에 따라 주가 변동성 확대 가능성도 염두에 두어야 ## 주요 실적 및 전망 - 2Q25 매출액: 2조 6,227억원 (YoY -1.5%) - 2Q25 영업이익: 2,332억원 (YoY -63.8%, OPM 8.9%) - 컨테이너 부문 영업이익: 1,875억원 (YoY -69.1%, OPM 8.6%), 영업이익률은 전년 동기 대비 -18.3%pt - 2Q25 SCFI: 1,645pt (YoY -37.4%), CCFI: 1,162pt (YoY -19.2%) - 항화물비: 전년 동기 대비 +32% 증가, 매출원가의 약 50%를 차지 - 자사주 매입 및 소각: 규모 2조원, 공개매수 시 매입주식수 약 8,870만주(발행주식총수의 약 9%) - 현재가 및 평가 - 현재주가: 22,550원(8/13) - 목표주가: 24,000원, 투자의견: HOLD 유지 - 향후 전망 요지 - 연내 대규모 주주환원은 컨테이너 시황 약세 구간에서 동사 주가의 하단을 지지하는 요인으로 기대 ## 추가 메모 - 주요 주주 구성 및 주가 변동성 영향 가능성: 산업은행 지분율 36.02% 및 해양진흥공사 지분율 35.67%의 참여 여부 및 정도에 따라 주가 변동성이 확대될 수 있음 - 자사주 매입 소각의 구체적 시점 및 규모는 향후 공시 및 실행 여부에 따라 주가에 직접적 영향을 줄 수 있음

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• - 2Q25 실적 부진 및 세부 구간
• - 2Q25 매출액 2조 6,227억원(YoY -1.5%), 영업이익 2,332억원(YoY -63.8%, OPM 8.9%), 컨센서스 하회
• - 컨테이너 부문 영업이익 1,875억원(YoY -69.1%, OPM 8.6%), 영업이익률은 전년 동기 대비 -18.3%pt 하락