수주가 몰려온다.

## 투자의견 및 목표주가 - 투자의견: 매수 - 목표주가: 65,000원 ## 핵심 투자 포인트 1. 2Q25 실적 및 부문별 흐름 - 2Q25 매출액 6,500억원(-24.2% YoY)과 영업이익 593억원(-54.0% YoY)을 달성했다. 부문별로는 1) 타워: 매출액 4,765억원(-8.5% YoY)과 영업이익 318억원(-34.8% YoY), AMPC 292억원이었으며 2) 하부구조물: 매출액 1,735억원(-48.5% YoY)과 영업이익 275억원(-65.7% YoY)을 시현했다. 2. 타워 신규수주 증가 및 미국 수주 전망 - 타워는 2분기 신규수주는 전분기 대비 약 2배 규모로 늘어난 것으로 보인다. (25.1Q 1.8억 달러) - 미국 타워 수주 급증, 하부구조물 수주도 예상 3. 투자 의견 및 목표주가의 변화 - 매수(유지) 목표주가(상향) 65,000원 - 업종 내 최선호주 제시, 목표주가 상향 ## 주요 실적 및 전망 - 2Q25 실적 및 부문별 수치 요약 - 매출액 6,500억원(-24.2% YoY), 영업이익 593억원(-54.0% YoY) - 타워: 매출액 4,765억원(-8.5% YoY), 영업이익 318억원(-34.8% YoY) - 하부구조물: 매출액 1,735억원(-48.5% YoY), 영업이익 275억원(-65.7% YoY) - 2025F/2026F 전망 - 2025F 매출액 3,030.0억원, 영업이익 340.3억원, 영업이익률 11.2% - 2026F 매출액 3,569.6억원, 영업이익 398.9억원, 영업이익률 11.2% - 2025F EPS 5,324원, 2026F EPS 6,544원 - P/E: 2025F 8.8배, 2026F 7.1배 - EV/EBITDA: 2025F 5.7배, 2026F 4.8배 - 추가 수치 - CAPA 및 공급망 관련 향후 이벤트 등은 재무 상태표·추정치에 포함된 수치로 제시되어 있음. ## 추가 메모 - CAPA 확장 관련 - 올해 9월 말 증설이 끝나며 연말 기준 CAPA가 1.2조원(풀캐파 기준)까지 올라갈 예정이다. - 주가 상승 여력 - 상승여력 39.0% (표3의 산출 근거) 참고: 본 요약은 DS투자증권 리서치센터의 원문 내용을 바탕으로 핵심 정보를 사실에 한해 정리했습니다. 숫자 및 투자견해는 원문 그대로 반영했습니다.

AI가 작성한 요약입니다. 수치와 해석은 원문을 대조해 확인하세요.

• - 2Q25 실적 및 부문별 흐름
• - 2Q25 매출액 6,500억원(-24.2% YoY)과 영업이익 593억원(-54.0% YoY)을 달성했다. 부문별로는 1) 타워: 매출액 4,765억원(-8.5% YoY)과 영업이익 318억원(-34.8% YoY), AMPC 292억원이었으며 2) 하부구조물: 매출액 1,735억원(-48.5% YoY)과 영업이익 275억원(-65.7% YoY)을 시현했다.
• - 타워 신규수주 증가 및 미국 수주 전망
• - 타워는 2분기 신규수주는 전분기 대비 약 2배 규모로 늘어난 것으로 보인다. (25.1Q 1.8억 달러)
• - 미국 타워 수주 급증, 하부구조물 수주도 예상