통영에코파워 실적 개선 가속화로 동사 밸류 ..

## 투자의견 및 목표주가 - 투자의견: 없음 - 목표주가: 24,120 ## 핵심 투자 포인트 1. 올해 2분기 실적 호조 - 매출액 18,188억원(+18.1% YoY, +16.2% QoQ) - 영업이익 1,664억원(+97.6% YoY, +7.5% QoQ) - 통영에코파워의 영업이익률은 31.4%로 기록되어 실적개선 가속화에 크게 기여 2. 매출/영업이익 구성의 견조한 기여 - 매출 구성: 통영에코파워 2,004억원, HDC현대산업개발 668억원, HDC랩스 148억원 등으로 전년동기 대비 18.1% 성장 - 영업이익 구성: 통영에코파워 648억원, HDC현대산업개발 248억원, HDC현대EP 52억원 등으로 전년동기 대비 97.6% 성장 3. 하반기 실적 상승과 밸류 레벨업 여력 - 통영에코파워의 직도입 LNG의 원가경쟁력 및 발전설비의 운영효율성을 기반으로 LNG 발전기 가운데 최상위의 급전순위를 확보 - 해외법인 직도입 기반의 LNG를 통한 연간 60~80만톤 규모의 안정적 공급 및 고가용성으로 가동률 상승과 이익창출 본격화 예상 - 이와 같은 환경에서 동사 밸류가 레벨업될 수 있는 기반 존재 ## 주요 실적 및 전망 - 2024년 실적(실적상태): - 매출액: 62,003억원 - 영업이익: 3,447억원 - 순이익: 2,603억원 - EPS: 2,450원 - PER: 4.9배 - EV/EBITDA: 12.7배 - 2025년 추정치(2025E): - 매출액: 70,353억원 - 영업이익: 6,713억원 - 순이익: 4,458억원 - EPS: 4,717원 - PER: 5.2배 - PBR: 0.3배 - 참고: 2021년~2024년 EV/EBITDA은 각각 7.6배, 21.3배, 12.5배, 12.7배로 제시 ## 추가 메모 - 2025-04-21 데이터 기준 투자의견은 NR이고 목표주가는 24,120원으로 기재되어 있음 - 정부 정책 관련: 상장회사 자사주에 대한 원칙적 소각 근거를 마련하고 자사주 소각에 대한 규제 방향을 제시할 가능성(소각 기대감 반영)

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• - 올해 2분기 실적 호조
• - 매출액 18,188억원(+18.1% YoY, +16.2% QoQ)
• - 영업이익 1,664억원(+97.6% YoY, +7.5% QoQ)
• - 통영에코파워의 영업이익률은 31.4%로 기록되어 실적개선 가속화에 크게 기여
• - 매출/영업이익 구성의 견조한 기여