2Q25 Review: 실적 개선에 따른 주주환원기대..

## 투자의견 및 목표주가 - 투자의견: Buy - 목표주가: 18500원 ## 핵심 투자 포인트 1. 2Q25 연결당기순이익 3,092억원, QoQ 85.6%↑, YoY 27.3%↑; 이익이 증가한 이유는 그룹 부동산 PF관련 충당금적입액 감소에 기인함. 2. 자본비율 및 수익성 지표의 개선: - 보통주 자본비율은 12.56%로 전분기대비 31bp 개선됨. - 그룹 NIM 2.08%로 전분기대비 2bp 상승했고, 부산은행 NIM도 1.90%로 전분기대비 6bp 상승했으나, 경남은행 NIM은 1.80%로 전분기대비 3bp 소폭 하락함. - 대손비용(Credit Cost)은 0.74%로 전분기대비 19bp 개선. 3. 주주환원 정책 및 수익성 개선 기대: - 2분기 적극적인 주주환원정책(분기배당 DPS 120원, 하반기 자사주 매입/소각 600억원(상반기 400억원))이 주가에 긍정적인 영향 ## 주요 실적 및 전망 - 2Q25 연결당기순이익 3,092억원, QoQ 85.6%↑, YoY 27.3%↑; 이익 증가의 이유는 그룹 부동산 PF관련 충당금적입액 감소에 기인함. - 순이자이익은 7,084억원으로 전분기대비 3.7%, 전년동기대비 4.2% 감소. - 비이자부문이익: 수수료부문이익 380억원으로 전분기대비 24.6% 감소, 전년동기대비 24.8% 감소; 기타이익 709억원으로 전분기대비 3.7% 증가, 전년동기에 비해서는 22.1% 감소. - 판매관리비(그룹판관비) 3,988억원으로 전분기대비 5.9% 증가, 전년동기대비 3.7% 증가. - 상반기 그룹 CIR는 46.38%로 전년동기대비 239bp나 개선됨. - 2025년 2분기 충당금전입액은 1,627억원으로, 전분기 및 전년동기대비 각각 40.2%, 19.4% 감소. - 2분기 대손비율이 안정화되면서 Credit Cost(대손비용율)은 0.74%로 전분기대비 19bp 개선세 시현. ## 추가 메모 - 기준일자_2025.06.30, Buy(매수) 비율 95.9%.

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• - 2Q25 연결당기순이익 3,092억원, QoQ 85.6%↑, YoY 27.3%↑; 이익이 증가한 이유는 그룹 부동산 PF관련 충당금적입액 감소에 기인함.
• - 자본비율 및 수익성 지표의 개선:
• - 보통주 자본비율은 12.56%로 전분기대비 31bp 개선됨.
• - 그룹 NIM 2.08%로 전분기대비 2bp 상승했고, 부산은행 NIM도 1.90%로 전분기대비 6bp 상승했으나, 경남은행 NIM은 1.80%로 전분기대비 3bp 소폭 하락함.
• - 대손비용(Credit Cost)은 0.74%로 전분기대비 19bp 개선.