Valuation 추가 상향을 위해서는?

## 투자의견 및 목표주가 - 투자의견: Buy - 목표주가: 37,000원(상향) - 참고: 종가(2025.07.31) 31,350원, 상승여력 18.0% ## 핵심 투자 포인트 1. 25년 2분기 실적이 시장 기대치를 상회: 25년 2분기 연결 영업이익 [446억원, +146.5% QoQ], 시장 기대치 [1개월 컨센서스 379억원]을 상회했다. 2. 핵심 자회사 호조 및 판매량 증가로 실적 견인: 세아베스틸 [영업이익 220억원, +324.4% QoQ]이 특수강 봉강 판매량 증가 [25.1Q 39만톤 → 25.2Q 43만톤]로 호조를 보였고, 세아창원특수강 실적 [영업이익 189억원, +54.6% QoQ] 역시 판매량 증가 및 분기말 니켈 가격 약세에 따른 일시적 원가 하락 영향으로 전분기 대비 큰 폭으로 개선되었다. 다만 세아항공방산소재 [영업이익 66억원, -4.7% QoQ]도 양호한 흐름을 이어갔다. 3. 전망: 25년 3분기 연결 영업이익 [280억원, -37.6% QoQ]은 전분기 대비 둔화될 전망이나, 4분기 실적은 판매량 증가 및 최근 중국 업황 호조에 따른 가격 인상 효과로 개선될 전망이다. ## 주요 실적 및 전망 - 25년 2분기: 연결 영업이익 446억원(+146.5% QoQ), 시장 기대치 상회. - 25년 3분기: 연결 영업이익 280억원(-37.6% QoQ) 전망. - 4분기: 판매량 증가 및 중국 업황 호조에 따른 가격 인상 효과로 개선될 전망. - 추가 맥락: 세아베스틸지주 관련 다양한 부문 실적 흐름이 존재하나, 2분기 호조와 3분기 둔화, 4분기 개선 기대가 기본 축으로 제시됨. ## 추가 메모 - Target PBR은 0.65x 수준으로 제시되며, 12개월 Forward ROE는 5.6%로 제시됨(참고: Forward ROE 5.6%, PBR 0.65x). - Valuation 상향 여부는 중국 공급 과잉 산업에 대한 개혁 강도 및 신사업 수익성 가시성 여부에 달려 있다고 언급됨. - CASK(사용 후 핵 연료 저장 장치) 등 신사업에 대한 기대감이 있음.

AI가 작성한 요약입니다. 수치와 해석은 원문을 대조해 확인하세요.

• - 25년 2분기 실적이 시장 기대치를 상회: 25년 2분기 연결 영업이익 [446억원, +146.5% QoQ], 시장 기대치 [1개월 컨센서스 379억원]을 상회했다.
• - 핵심 자회사 호조 및 판매량 증가로 실적 견인: 세아베스틸 [영업이익 220억원, +324.4% QoQ]이 특수강 봉강 판매량 증가 [25.1Q 39만톤 → 25.2Q 43만톤]로 호조를 보였고, 세아창원특수강 실적 [영업이익 189억원, +54.6% QoQ] 역시 판매량 증가 및 분기말 니켈 가격 약세에 따른 일시적 원가 하락 영향으로 전분기 대비 큰 폭으로 개선되었다. 다만 세아항공방산소재 [영업이익 66억원, -4.7% QoQ]도 양호한 흐름을 이어갔다.
• - 전망: 25년 3분기 연결 영업이익 [280억원, -37.6% QoQ]은 전분기 대비 둔화될 전망이나, 4분기 실적은 판매량 증가 및 최근 중국 업황 호조에 따른 가격 인상 효과로 개선될 전망이다.