언제 다시 봐야할까

## 투자의견 및 목표주가 - 투자의견: Buy - 목표주가: 225,000원 ## 핵심 투자 포인트 1. 비우호적 환율 영향으로 컨센서스 하회 - 2Q25 실적은 매출 3.9조원, 영업이익 113억원(OPM 0.3%)으로, 당사 영업이익 추정치 대비 -67%, 컨센서스 대비 -72% 하회했다. 2. 부문별 수익성 및 실적 흐름 - 부문별 수익성은 광학솔루션 -1%, 기판소재 5.2%, 전장부품 4.3% 등으로 나타났고, 광학과 전장은 당사 추정치에 부합했으나 기판은 하회한 것으로 추정된다. 3. 3Q25 실적 전망 및 하향 조정 - 3Q25 실적은 매출 5.2조원, 영업이익 1,572억원(OPM 3.0%)으로 전망된다. - 기존 당사 추정치 대비 매출은 -10%, 영업이익은 -14% 하향했고, 영업이익 컨센서스는 -6.7% 하회하는 것이다. - 낮아진 환율과 심화된 경쟁 환경을 반영했다. ## 주요 실적 및 전망 - 2Q25 실적 - 매출: 3.9조원 - 영업이익: 113억원 (OPM 0.3%) - 당사 추정치 대비: 영업이익 -67%, 컨센서스 대비 -72% 하회 - 부문별 수익성 - 광학솔루션: -1% - 기판소재: 5.2% - 전장부품: 4.3% - 요약: 광학과 전장은 당사 추정치에 부합했고, 기판은 하회한 것으로 추정 - 3Q25 실적 전망 - 매출: 5.2조원 - 영업이익: 1,572억원 (OPM 3.0%) - 하향 폭: 매출 -10%, 영업이익 -14% 하향 - 컨센서스 대비: 영업이익 -6.7% 하회 - 반영 요인: 낮아진 환율, 심화된 경쟁 환경 - 12개월 시점 및 밸류에이션 관련 참고 - 목표주가(12M): 225,000원 - 현가: 154,000원 - 상승여력: 46.1% - 추가 참고 정보 - 적정주가: 227,738원 - 2025E 매출: 20,531억원, 2026E 매출: 22,074억원 - 2025E 영업이익: 527억원, 2026E 영업이익: 656억원 - 2025E 순이익: 358억원, 2026E 순이익: 483억원 - 2025E EPS: 15,147원, 2026E EPS: 20,395원 ## 추가 메모 - 투자의견은 Buy로 유지되며 목표주가 225,000원 존재 - 아이폰 공급망 및 카메라 모듈 관련 이슈와 경쟁 심화, AI 경쟁 측면의 고객사 전략 변화 가능성 등은 향후 실적 및 주가에 영향을 줄 수 있는 리스크 요인으로 제시됨 - 표에 제시된 12개월 선행 수치 기반의 적정주가는 227,738원으로 나타남

AI가 작성한 요약입니다. 수치와 해석은 원문을 대조해 확인하세요.

• - 비우호적 환율 영향으로 컨센서스 하회
• - 2Q25 실적은 매출 3.9조원, 영업이익 113억원(OPM 0.3%)으로, 당사 영업이익 추정치 대비 -67%, 컨센서스 대비 -72% 하회했다.