최고 매출(2Q 및 2025년)의 예상은 혼자만 승..

## 투자의견 및 목표주가 - 투자의견: Buy - 목표주가: 33,000원 ## 핵심 투자 포인트 1. 2Q25 실적 상회로 확인 - 2Q25 매출(622억원), 영업이익(70억원)은 컨센서스(39억원)를 큰 폭으로 상회로 추정. 매출과 영업이익은 전년대비 각각 57.4%(YoY), 흑자전환(271.8% QoQ)씩 증가. 2. 성장 동력과 믹스 효과 - 서버향 메모리 모듈 매출 증가 및 믹스 효과로 실적 호조. 2H25 소캠 매출 예상. SOCAMM/ CXL 출시로 신성장 확보. 3. 연간 전망 및 밸류에이션 업데이트 - 2025년 연간 매출은 2,382억원(32.3% yoy) 및 영업이익 207억원으로 증가로 추정. 2025년 EPS(지배지분순이익) 1,548. 2025년 PER 16.0배, PBR 2.0배 적용. 2025년 6개월 목표주가 33,000원으로 상향(상향(10%)). 2025년 EPS 종전대비 44.4% 상향. ## 주요 실적 및 전망 - 2025년 2Q 실적 - 매출: 622억원 - 영업이익: 70억원 - 비고: 2Q25 매출은 분기 최고를 경신할 전망. 2Q25 매출 구성은 아래 표 참조(단위: 십억원) - DRAM 모듈 PCB: 36.4 - DDR5: 26.7 - R-DIMM: 9.7 - SSD PCB: 24.7 - 기타: 1.1 - 2025년 연간 실적 전망 - 매출: 2,382억원(32.3% yoy) - 영업이익: 207억원(515% yoy 증가 추정) - EPS(지배지분순이익): 1,548 - 2025F PER: 16.0배, PBR: 2.0배 - 2025년 조정 내역 - 2025F 매출: 238 (십억원) -> 2,382억원에 해당하는 수치로 제시되며, 2026F는 246 (십억원) 등 표 2의 연간 추정치와 연계 - 2025F 매출 구성 및 성장성은 표 1/표 2의 항목에 근거 - 투자 시사점 - 서버향 DDR5 모듈 및 관련 PCB의 고부가가치 매출 비중 확대와 프리미엄 제품 믹스 확대가 주된 성장 동력으로 제시됨 - 메모리 반도체 공급망의 업황 반등에 따른 반사이익 기대 ## 추가 메모 - 표 1/표 2의 수치는 단위가 십억원으로 제시되며, 기사에 명시된 수치를 원문 그대로 반영했습니다. - 표기된 2025년 수치 및 EPS, PER, PBR 등은 대신증권 Research Center의 추정치로 제공됩니다.

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• - 2Q25 실적 상회로 확인
• - 2Q25 매출(622억원), 영업이익(70억원)은 컨센서스(39억원)를 큰 폭으로 상회로 추정. 매출과 영업이익은 전년대비 각각 57.4%(YoY), 흑자전환(271.8% QoQ)씩 증가.
• - 성장 동력과 믹스 효과
• - 서버향 메모리 모듈 매출 증가 및 믹스 효과로 실적 호조. 2H25 소캠 매출 예상. SOCAMM/ CXL 출시로 신성장 확보.
• - 연간 전망 및 밸류에이션 업데이트