2Q25 Pre: 실적 전망 상향

## 투자의견 및 목표주가 - 투자의견: Neutral - 목표주가: 24,000원 ## 핵심 투자 포인트 1. 2Q25 실적 전망 - 매출액 2조 6,870억원, 영업이익 4,660억원(영업이익률 17.3%) 2. SCFI 및 운임 환경 전망 - SCFI는 4월~5월 미국의 상호관세 유예로 단기 급등했으나, 현재는 공급이 원복되며 운임이 다시 조정 국면으로 접어들었다. - 선복 공급과 운임 양측에서 변화가 많았던 시기로 실적 예측이 어려우나, 전반적으로 선적량은 감소하고 운임은 강세를 보일 것으로 예상된다. 3. 밸류에이션 및 자본배분 관점 - 목표주가 24,000원으로 상향, 투자의견 Neutral 유지 - Target P/B (x): 0.75, Target P/E (x): 13 - 현금성자산 3.1조원과 유동금융자산 12.6조원 보유 - 2025년 연내로 2조원 규모의 자사주 매입/소각 예정 - 2030년까지 컨테이너선 선대 확장에 11조원을 사용할 계획 - 글로벌 컨테이너선사 대비 HMM의 오더북 규모 및 향후 선대 확장 필요성 언급 ## 주요 실적 및 전망 - 2Q25 Pre: 실적 전망 상향 - 2025년~2027년 추정 재무(단위: 십억원) - 매출액: 2025F 11,378.6; 2026F 11,316.1; 2027F 12,207.2 - 영업이익: 2025F 1,859.6; 2026F 1,289.8; 2027F 1,201.4 - 순이익: 2025F 2,121.4; 2026F 1,437.8; 2027F 1,364.4 - EPS: 2025F 2,408원; 2026F 1,520원; 2027F 1,442원 - BPS: 2025F 30,903원; 2026F 29,210원; 2027F 29,570원 ## 추가 메모 - 2025년 7월 21일 기준: 자사주 매입/소각 관련 가정 반영으로 목표가 상향 및 주주환원 관점 제시 - 현금성자산과 유동금융자산의 대규모 보유로 자본배분 여력이 크고, 2025년 연내 2조원 규모의 자사주 매입/소각 예정 - 2030년까지 컨테이너선 선대 확장에 11조원을 사용할 계획이 반영 - 도표 및 Valuation에서 제시된 수치도 함께 제시되며, Target P/B 0.75x, Target P/E 13x 등 밸류에이션 근거 포함

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• - 2Q25 실적 전망
• - 매출액 2조 6,870억원, 영업이익 4,660억원(영업이익률 17.3%)