3Q25 Review: 지속적인 CET1 비율 상승 긍정..

## 투자의견 및 목표주가 - 투자의견: Buy - 목표주가: 18,500원 ## 핵심 투자 포인트 1. CET1 비율 개선 및 자본건전성 - 2025년 9월말 기준 보통주 자본비율은 12.59%로 전분기대비 3bp, 전년동기대비 28bp나 개선되었는데, 이익 증가와 적극적인 위험가중자산 관리에 기인함. 2. 3Q25 실적 흐름 및 수익 구성 변화 - 3Q25 연결당기순이익 2,942억원, QoQ 4.9%↓, YoY 38.3%↑ - 순이자이익 7,408억원으로 전분기에 비해 4.6% 증가했으며, 전년동기에 비해서는 1.1% 소폭 감소함 - 3분기 그룹 NIM 2.03%로 전분기대비 5bp 하락, 은행의 예대금리차 하락과 부산은행 전분기 1회성 요인 소멸 영향에 기인함 - 캐피탈 NIM 4.85%로 전분기대비 10bp 상승, 조달비용 개선 때문임 - 비이자부문 이익은 498억원으로 전분기대비 31.1% 증가했고, 전년동기에 비해서는 12.5% 감소함 - 그룹 판관비는 3,784억원으로 전분기대비 5.1% 감소했는데 전분기 부산은행 인건비 증가 효과 때문이며, 전년동기대비 2.9% 증가함 - 이에 그룹 CIR는 44.96%로 전년동기대비 57bp 상승세 시현 - 2025년 3분기 대손상각비용은 1,357억원으로, 전분기 및 전년동기대비 각각 16.6%, 33.3% 감소했는데, 상각채권 회수에 따른 충당금전입액 환입 때문 - Credit Cost(대손 비용율)은 0.63%로 전년동기대비 3bp 하락세 시현 - 2025년 9월말 기준 보통주 자본비율은 12.59%로 전분기대비 3bp, 전년동기대비 28bp나 개선되었는데, 이익 증가와 적극적인 위험가중자산 관리에 기인함 3. 향후 실적 흐름 및 가치 제고 요인 - Forecast Earnings & Valuation 표에 따르면 2025E~2027E에 걸쳐 지배주주순이익이 증가세를 보일 것으로 제시되며, ROA/ROE 및 주당가치 지표가 함께 개선될 가능성 제시 - 2025E~2027E의 주요 수치로는 EPS 2,610원(2025E), 2,723원(2026E), 2,802원(2027E) 및 BPS 33,612원(2025E), 36,715원(2026E), 39,496원(2027E) 등이 제시되며, PER는 각각 5.29배, 5.07배, 4.93배, PBR는 0.41배, 0.38배, 0.35배로 제시됨 - 이익 증가와 CET1 상승의 지속은 주주환원 확대 기대에 연결될 수 있음 ## 주요 실적 및 전망 - 3Q25 실적 요약 - 연결당기순이익: 2,942억원; QoQ 4.9%↓; YoY 38.3%↑ - 순이자이익: 7,408억원; QoQ 4.6%↑; YoY -1.1%↓ - 그룹 NIM: 2.03%; QoQ -5bp - 캐피탈 NIM: 4.85%; QoQ +10bp - 비이자부문 이익: 498억원; QoQ +31.1%; YoY -12.5% - 그룹 판관비: 3,784억원; QoQ -5.1%; YoY +2.9% - CIR: 44.96% (전년동기대비 +57bp) - 대손상각비용: 1,357억원; QoQ -16.6%; YoY -33.3% (상각채권 회수에 따른 충당금전입액 환입) - Credit Cost: 0.63% (전년동기대비 -3bp) - 9월말 기준 보통주 자본비율: 12.59% (전분기대비 3bp, 전년동기대비 28bp 개선) - Forecast earnings & valuation 개요 - 지배주주순이익: 850.8억원(2025E), 877.0억원(2026E), 902.3억원(2027E) - EPS(원): 2,610(2025E), 2,723(2026E), 2,802(2027E) - BPS(원): 33,612(2025E), 36,715(2026E), 39,496(2027E) - ROA(%) 및 ROE(%) 등 주요 지표는 연도별로 0.6%대의 안정적 수치를 시사하고, ROE는 약 7.9%(2025E)~7.2%(2027E) 수준으로 추정 - PER(배): 5.29(2025E), 5.07(2026E), 4.93(2027E); PBR(배): 0.41(2025E), 0.38(2026E), 0.35(2027E) ## 추가 메모 - 본 리서치의 투자의견은 Buy로 유지되며, 목표주가 18,500원도 유지됩니다. - 발행일: 2025-11-03, 출처: 교보증권 리서치센터 - 주요 참고: BNK금융지주 3Q25 Review: 지속적인 CET1 비율 상승 긍정적. 발표된 수치와 요약은 원문 자료의 표기와 단위가 반영되어 있습니다.

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• - CET1 비율 개선 및 자본건전성
• - 2025년 9월말 기준 보통주 자본비율은 12.59%로 전분기대비 3bp, 전년동기대비 28bp나 개선되었는데, 이익 증가와 적극적인 위험가중자산 관리에 기인함.