하반기 3가지 관전 포인트

## 투자의견 및 목표주가 - 투자의견: Buy - 목표주가: 320000원 ## 핵심 투자 포인트 1. 하반기 관전 포인트: 석유화학 구조조정 현실화 2. 하반기 관전 포인트: 양극재 외판 확대 3. 하반기 관전 포인트: LGES 지분 활용 등 ## 주요 실적 및 전망 - 2분기 영업이익 4,274억원(-4.4%QoQ) 및 컨센서스 2,909억원 큰 폭 상회할 전망. 온전히 LGES 호실적 영향 - 첨단소재 531억원(-58.2%QoQ) 예상. 전자/엔지니어링 소재에서 고수익성은 유지되었으나, 환율하락과 함께 양극재가 출하량 -30% 이상 감소했고, 판가도 하락함에 따라 적자 전환된 영향. 다만, 하반기는 LGES 물량 뿐 아니라 외판 고객사 물량이 신규로 출하되기 시작하면서 2분기 저점으로 뚜렷한 이익 및 수익성 개선 전망 - LGES은 2분기 AMPC 효과로 예상치 크게 상회했지만, OBBB 통과로 10월부터 EV 보조금 중단되는 만큼 향후 그 방향성에 대해 보수적 접근 필요 - 다만, 석유화학은 1)최근 정부의 구조조정 논의 본격화 속에 2)OPEC+ 증산 확대에 의한 유가 안정화, 3)미-베트남 관세합의, 4)미-중 협상 진전 등 하반기 업황 회복에 무게 ## 추가 메모 - 하반기 주가 관전 포인트의 핵심 3가지가 반영되어 있음. - 1) 석유화학 구조조정 현실화 - 2) 양극재 외판 확대 - 3) LGES 지분 활용 등 - EV 보조금 중단 예정(10월) 및 향후 방향성에 대한 보수적 접근 필요 - 정부의 석유화학 구조조정 및 재무구조 개선 요구가 강화될 가능성에 주목

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• - 하반기 관전 포인트: 석유화학 구조조정 현실화
• - 하반기 관전 포인트: 양극재 외판 확대
• - 하반기 관전 포인트: LGES 지분 활용 등