2Q25 Preview: 언제나 매수 적기인 주식

## 투자의견 및 목표주가 - 투자의견: Buy - 목표주가: 640,000원 ## 핵심 투자 포인트 1. 2Q25 실적 큰 폭 상회 전망 - LIG넥스원의 25년 2분기 실적은 매출액 9,253억원(YoY +53.0%), 영업이익 1,064억원(OPM +11.5%)을 기록하여 시장예상치(매출액 8,855억원, 영업이익 833억원)를 큰 폭 상회할 전망. 2. 수출 비중 증가 및 매출 구조 개선 - 호실적 전망 배경은 전 사업 영역에 걸친 국내 개발, 양산사업 매출 증가와 수출 매출 비중 증가 등. - 2분기 매출액 중 수출비중 30.4% 전망, 잔고 내 비중은 60% 이상일 것. 3. UAE 천궁2 매출 인식 본격화 및 중동 매출 확대 기대 - 올해부터 UAE 천궁2 매출인식이 본격화되며 순차적으로 중동 3개국 천궁2 매출 인식이 될 전망. - 추가 메모: 이라크 관련 보도와 함께 확대 가능성 시나리오가 제시되며, 관련 매출 인식 확대 시 업사이드가 생길 수 있음(추정치 대비 약 4,850억원 가량의 추가 매출 업사이드 가능성 언급). ## 주요 실적 및 전망 - 2Q25 실적(예상 근거 포함) - 매출액: 9,253억원 (YoY +53.0%) - 영업이익: 1,064억원 (OPM +11.5%) - 시장 예상치: 매출액 8,855억원, 영업이익 833억원 - 수출 비중 및 매출 구조 - 2Q25 매출 중 수출비중 30.4% 전망 - 잔고 내 수출 비중은 60% 이상일 것 - Forecast earnings & Valuation (12결산, 십억원 단위) - 매출액: 2023A 2,309; 2024A 3,276; 2025F 4,023; 2026F 5,003; 2027F 6,288 - 영업이익: 2023A 186; 2024A 230; 2025F 441; 2026F 650; 2027F 940 - 순이익: 2023A 175; 2024A 217; 2025F 434; 2026F 616; 2027F 914 - EPS(원): 2023A 7,953; 2024A 10,078; 2025F 20,204; 2026F 28,673; 2027F 42,514 - PER(배): 16.4; 21.9; 25.9; 18.3; 12.3 - PBR(배): 2.7; 4.0; 7.2; 5.3; 3.8 - EV/EBITDA(배): 10.3; 15.3; 20.6; 13.9; 9.2 ## 추가 메모 - 2025년 7월 9일 발표 기준 목표주가 640,000원으로 상향 반영. - 최근 2년간 목표주가 변동 추이 및 투자의견 비율 등은 보고에 수록되어 있음(투자의견 비율공시: Buy 95.9%, Hold 0.7%, Sell 0.0% 등). - Compliance 및 주의사항: 본 자료는 투자참고자료로만 활용되며, 법적 책임자료로 사용될 수 없음 등 공시 문구 포함.

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• - 2Q25 실적 큰 폭 상회 전망
• - LIG넥스원의 25년 2분기 실적은 매출액 9,253억원(YoY +53.0%), 영업이익 1,064억원(OPM +11.5%)을 기록하여 시장예상치(매출액 8,855억원, 영업이익 833억원)를 큰 폭 상회할 전망.
• - 수출 비중 증가 및 매출 구조 개선
• - 호실적 전망 배경은 전 사업 영역에 걸친 국내 개발, 양산사업 매출 증가와 수출 매출 비중 증가 등.
• - 2분기 매출액 중 수출비중 30.4% 전망, 잔고 내 비중은 60% 이상일 것.