북적북적 드래곤시티 → 프리미엄 매스 지표 ..

## 투자의견 및 목표주가 - 투자의견: Buy - 목표주가: 19,000원 ## 핵심 투자 포인트 1. 중국인 관광객 회복에 따른 탄력적인 실적 개선이 기대됩니다. - 중국인 관광객 회복에 따른 탄력적인 실적 개선이 기대됩니다. 2. 하반기 중국인 단체관광객에 대한 무비자 입국 전면 허용 시 드롭액뿐만 아니라 방문객 지표도 가파르게 개선될 것으로 기대됩니다. - 따라서 무비자 입국 허용으로 PR Mass 손님 비중이 높아질수록 수익성 지표도 개선될 것으로 기대된다. 3. 5월 드래곤시티 중국인 방문객 현황 - 5월 드래곤시티 중국인 전체 방문객 수는 5월 3,572명(VIP 305명, PR Mass 3,267명)을 기록했다. 방문객 수로만 보면 회복이 더디다. 다만 5월 드래곤시티 중국인 드롭액은 약 295억원으로 2019년 동월 드롭액의 약 89% 수준이다. 특히 PR Mass 드롭액은 약 180억원을 기록했는데, 이는 2019년 동월 대비 약 +1% 증가한 수치다. ## 주요 실적 및 전망 - 2025E: 매출액 453; 영업이익 78; EBITDA 109; 지배주주순이익 65; EPS 1,046 - 2026E: 매출액 517; 영업이익 82; EBITDA 113; 지배주주순이익 69; EPS 1,120 - 적정주가: 19,158 - 최종 목표주가: 19,000 - Target P/E: 17배 - 상승여력: 25.9% - 현재가: 15,090원 (2025-06-20 기준) - 52주 최고가/최저가: 15,560원 / 10,280원 - 외국인 지분율: 14.2% 추가 메모 - Dragon City 임차 운영은 과거 힐튼점에서 이전한 GKL의 용산 사업장으로 설명됩니다. - 무비자 입국 허용 여부에 따라 PR Mass 손님 비중 증가 시 수익성 지표 개선이 기대됩니다.

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• - 중국인 관광객 회복에 따른 탄력적인 실적 개선이 기대됩니다.
• - 중국인 관광객 회복에 따른 탄력적인 실적 개선이 기대됩니다.
• - 하반기 중국인 단체관광객에 대한 무비자 입국 전면 허용 시 드롭액뿐만 아니라 방문객 지표도 가파르게 개선될 것으로 기대됩니다.
• - 따라서 무비자 입국 허용으로 PR Mass 손님 비중이 높아질수록 수익성 지표도 개선될 것으로 기대된다.
• - 5월 드래곤시티 중국인 방문객 현황