AI 정부 정책의 핵심은 중소기업, 소상공인 ..

## 투자의견 및 목표주가 - 투자의견: Buy - 목표주가: 90,000원 ## 핵심 투자 포인트 1. 정부 정책 방향성은 소상공인, 중소기업 관련 활성화 정책에 초점을두고 있음. 2. LLM, GPU, 데이터센터 등을 포함한 글로벌 차원의 인프라 투자 분야가 있는 반면, 결국 AI 기술 적용과 도입을 누가 어떤 형식으로 할 지에 대한 실질 서비스 사이드가 있다. 3. 게다가 중소기업 및 소상공인 경기가 조금이라도 좋아진다면 이를 주요 고객층으로 두고 있는 동사의 펀더멘털은 우호적일 수 밖에 없다. ## 주요 실적 및 전망 - 매출액(십억 원): 2023년 354, 2024년 402, 2025E년 442, 2026E년 502 - 영업이익(십억 원): 2023년 69, 2024년 88, 2025E년 99, 2026E년 114 - EBITDA(십억 원): 2023년 106, 2024년 125, 2025E년 138, 2026E년 153 - 당기순이익(십억 원): 2023년 34, 2024년 78, 2025E년 67, 2026E년 80 - EPS(원): 2023년 982, 2024년 2,113, 2025E년 2,394, 2026E년 2,899 - 현금흐름(영업현금흐름, 십억 원): 2023년 101, 2024년 104, 2025E년 102, 2026E년 123 - Free Cash Flow(십억 원): 2023년 96, 2024년 130, 2025E년 69, 2026E년 86 - 주요 밸류에이션 지표(단위: 배/배수): - PER: 2023년 29.5, 2024년 30.1, 2025E년 26.2, 2026E년 21.7 - PBR: 2023년 2.1, 2024년 3.7, 2025E년 3.3, 2026E년 3.0 - EV/EBITDA: 2023년 10.4, 2024년 16.7, 2025E년 14.7, 2026E년 12.9 - PSR: 2023년 2.6, 2024년 5.0, 2025E년 4.5, 2026E년 3.9 - ROE: 2023년 12.2, 2024년 11.8, 2025E년 12.9, 2026E년 12.9 - ROA(%): 2023년 4.1, 2024년 6.1, 2025E년 6.2, 2026E년 7.1 - Net debt/Equity: 2023년 48.5, 2024년 29.3, 2025E년 19.3, 2026E년 8.3 - Debt ratio: 2023년 98.3, 2024년 87.0, 2025E년 80.6, 2026E년 73.5 - Net debt/EBITDA: 2023년 204.1, 2024년 129.5, 2025E년 85.0, 2026E년 36.8 - 현금구조 관련 요약: IFRS 연결 기준 备注: 본 보고서는 2025-06-17 발행분으로, PDF 전문은 기업분석에 수록되어 있습니다. 또한 2024년 말 기준 실적과 2025E, 2026E 추정치가 반영되어 있습니다. ## 추가 메모 - 현재 주가(6/16): 62,800원 - 올해 ONE AI 매출 기여가 본격화되기에 1분기를 저점으로 2분기부터 증익 사이클이 예상된다. - 요약에 포함하지 못한 중요한 참고사항이 있다면 필요 시 추가로 제공드리겠습니다.

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• - 정부 정책 방향성은 소상공인, 중소기업 관련 활성화 정책에 초점을두고 있음.
• - LLM, GPU, 데이터센터 등을 포함한 글로벌 차원의 인프라 투자 분야가 있는 반면, 결국 AI 기술 적용과 도입을 누가 어떤 형식으로 할 지에 대한 실질 서비스 사이드가 있다.
• - 게다가 중소기업 및 소상공인 경기가 조금이라도 좋아진다면 이를 주요 고객층으로 두고 있는 동사의 펀더멘털은 우호적일 수 밖에 없다.