AX 성과 본격화

## 투자의견 및 목표주가 - 투자의견: Buy - 목표주가: 115,000원 ## 핵심 투자 포인트 1) 3분기 실적 및 성장 요인 - 매출액 1,147억원(YoY 18%), 영업이익 348억원(YoY 73%)으로 역대급 실적 기록 - 단일 ERP 솔루션 외에 ONE AI 등 기능이 통합된 전체 모듈 도입 중심으로 교체 수요 증가 - 이에 제한된 자원 투입으로도 더 높은 부가가치 창출이 가능한 수익 구조로 변화하며, 통합 모듈 도입으로 고객 락인 효과 기대 - Amaranth 10의 매출 증가가 주목되며, 3분기 누적 매출액 기준 전년 대비 80% 성장 - 3분기 누적 비중: WEHAGO 20%, Amaranth 10이 23%, OmniEsol이 15% 2) 4분기 전망 및 매출 구성의 변화 - 4분기 매출액 1,276억원(YoY 15%), 영업이익 347억원(YoY 18%) 전망 - 통상적인 연말 연결 매출 증가 등을 반영했으며, 이번 분기 보여준 수익성이 일회성이 아니라는 판단에 기존 대비 전망치를 상향 - 다만 연휴로 인한 영업일수 변화 등의 요인으로 영업이익 상향 폭은 보수적으로 반영 3) 주가 동력 및 추가 리스크 요소 - EQT 파트너스의 경영권 인수로 주가 변동성 요인 존재 - 해외 진출에 대한 시너지 및 잔여 지분에 대한 공개매수 검토 가능성은 긍정 요소로 판단 - ONE AI 도입 기업 수는 5,600개를 넘어선 것으로 파악 ## 주요 실적 및 전망 - 3Q 실적: 매출액 1,147억원(YoY 18%), 영업이익 348억원(YoY 73%) - 3Q 누적 매출 구성: WEHAGO 20%, Amaranth 10 23%, OmniEsol 15% - 4Q 전망: 매출액 1,276억원(YoY 15%), 영업이익 347억원(YoY 18%) - 4Q 관련 코멘트: 통상적 연말 매출 증가 반영, 수익성 개선은 일회성에 의한 것이 아니라는 판단으로 전망치 상향; 다만 영업일수 변화로 인한 영향은 보수적으로 반영 ## 추가 메모 - 당사는 11월 13일 현재 ‘더존비즈온(012510)’ 발행주식을 1% 이상 보유하고 있지 않습니다. - 당사는 동 자료를 기관투자가 또는 제3자에게 사전 제공한 사실이 없습니다. - 동 자료의 금융투자분석사는 자료 작성일 현재 동 자료상에 언급된 기업들의 금융투자상품 및 권리를 보유하고 있지 않습니다. - 본 조사 분석자료는 당사의 리서치센터가 신뢰할 수 있는 자료 및 정보로부터 얻은 것이나, 정확성이나 완전성을 보장할 수 없으며, 필요시 내용은 변경될 수 있습니다.

AI가 작성한 요약입니다. 수치와 해석은 원문을 대조해 확인하세요.

• - 매출액 1,147억원(YoY 18%), 영업이익 348억원(YoY 73%)으로 역대급 실적 기록
• - 단일 ERP 솔루션 외에 ONE AI 등 기능이 통합된 전체 모듈 도입 중심으로 교체 수요 증가
• - 이에 제한된 자원 투입으로도 더 높은 부가가치 창출이 가능한 수익 구조로 변화하며, 통합 모듈 도입으로 고객 락인 효과 기대
• - Amaranth 10의 매출 증가가 주목되며, 3분기 누적 매출액 기준 전년 대비 80% 성장
• - 3분기 누적 비중: WEHAGO 20%, Amaranth 10이 23%, OmniEsol이 15%