단체로 몰려온다면

## 투자의견 및 목표주가 - 투자의견: Buy - 목표주가: 16,000원으로 14.3% 상향 조정 ## 핵심 투자 포인트 1. 1분기 실적 호조 - 1분기 매출액은 1,099억원(+12.2%yoy), 영업이익은 202억원(+45.6%yoy)으로 시장 컨센서스 상회 2. 드랍액 흐름 및 홀드율 개선 - 드랍액은 8,269억원(-9.7%yoy)으로 두 개 분기 연속 역성장을 기록했으나 홀드율 개선에 따른 호실적 기록 3. MASS 회복 및 중국 inbound 영향 - 인당 드랍액 정체된 점은 아쉬우나 높은 접근성을 기반으로 최근 중국인 인바운드 성장이 방문객 확대로 이어지고 있는 점 긍정적. 3분기 중국 단체관광객의 한시적 무비자 입국 허용됨에 따라 MASS 중심 회복 전망하며, 특히 MASS 비중이 상대적으로 높기 때문에 실적 개선 효과 기대 ## 주요 실적 및 전망 - 2025년 연간 영업이익 631억원(+64.7%yoy) 전망 - 목표주가 16,000원으로 14.3% 상향 조정 - 2024A 매출액 396, 영업이익 38, 당기순이익 33, EPS 534 - 2025E 매출액 449, 영업이익 63, 당기순이익 52, EPS 836 - 2026E 매출액 469, 영업이익 67, 당기순이익 57, EPS 924 - 현재주가 14,140원(05/29) 추가 메모 - 상향된 목표주가(16,000원) 및 14.3% 상향 조정은 2025년 연간 영업이익 전망치 631억원(+64.7%yoy) 기반 - 도표 및 표에 제시된 수치의 단위는 십억원 및 원 단위로 제시되어 있습니다.

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• - 1분기 실적 호조
• - 1분기 매출액은 1,099억원(+12.2%yoy), 영업이익은 202억원(+45.6%yoy)으로 시장 컨센서스 상회