지긋지긋했던 영구채 전환 종료 자사주 취득..

## 투자의견 및 목표주가 - 투자의견: MarketPerform - 목표주가: 23,000원 - 코멘트: 시장수익률 유지, 목표주가는 23,000원으로 4.5% 상향 ## 핵심 투자 포인트 1) 목표주가 상향은 2025년~26년 실적 추정치 상향과 지긋지긋했던 영구채 전환을 반영함. 2) 2조원 규모의 자사주 매입 및 소각이 예정되어 있어 주가는 자사주 매입이 완료될 때까지 긍정적인 흐름이 예상 3) 2025년 미주와 유럽 연간계약운임이 2024년 운임 대비 10~15% 상승한 점과, 미·중 간의 관세율 인하로 해당 노선의 물동량 증가 가능성, 미주 공급 정상화 이전 미주 노선 운임 상승 가능성 및 GRI 등이 예상되는 점 ## 주요 실적 및 전망 - 2025년 1분기 실적 시현: 매출액 2조 8,547억원, 영업이익 6,139억원으로 예상 부합 - 2025년 1분기 컨테이너 부문: 매출액 2조 4,658억원, 영업이익 5,782억원(+65.1%), 컨테이너 수송량 931천TEU(+4.2%), 컨테이너 공급량 1,338천 TEU(+5%), 컨테이너 평균운임 $1,823.6/TEU(+11.9% YoY) - 2025~2027년 실적 추정(단위: 십억원, 원/달러, %) - 매출액: 2025F 10,461; 2026F 9,300; 2027F 9,873 - 영업이익: 2025F 1,653; 2026F 950; 2027F 1,284 - 세전순이익: 2025F 1,942; 2026F 1,146; 2027F 1,379 - 총당기순이익/지배지분순이익: 2025F 1,837; 2026F 1,031; 2027F 1,268 - EPS(지배지분순이익): 2025F 1,868; 2026F 1,006; 2027F 1,237 - 추가 지표 - 2025말 추정 BPS 28,657원에 Target PBR 0.8x 적용 - 6개월 목표주가: 23,000 - PBR: 0.7x (2025F), BPS 및 ROE 등은 제시된 추정치에 기반 - 부문별 실적 요약 - 컨테이너: 매출액 2조 4,658억원, 영업이익 5,782억원(+65.1%) - 벌크: 매출액 3,355억원(-1.1%), 영업이익 353억원(-9.5%) - 컨테이너 평균운임: $1,823.6/TEU(+11.9% YoY) - 주요 변수 - 향후 업황은 미·중 관세 협상과 이에 따른 글로벌 선사들의 항로별 선대 배치 변화, 미주 공급 변화에 따른 운임 시황 변동에 따라 결정될 것 ## 추가 메모 - 주요 주주 구성: 한국산업은행 36.02%, 한국해양진흥공사 35.67% - 시가총액: 21,321십억원 - 2조원 규모의 자사주 매입 및 소각이 완료될 때까지 주가에 긍정적 흐름이 예상 - 제시일자 관련 표/수치의 원문 표현 그대로 반영되어 있습니다.

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