모멘텀을 기다리며

## 투자의견 및 목표주가 - 투자의견: 매수 - 목표주가: 12,000 원(하향) ## 핵심 투자 포인트 1. 1Q25 실적 및 컨센서스 펀더멘털 - 1Q25 매출액 3,042억 원(-1.7% YoY, 이하 YoY 생략), 영업이익 47억 원(-58.3% YoY) 기록 - 시장 컨센서스 대비 매출액은 1.9%, 영업이익은 31.6% 하회했다 2. 부문별 실적 흐름 및 성장 모멘텀 - 패션 부문 - 해외 패션 매출 817억 원(+0.5%) - 종료 브랜드 효과를 제거할 경우 매출액 11% 성장했다 - 꾸레쥬, 더로우 등 신규 브랜드가 높은 매출 성장 기록 - 국내 패션 매출 608억 원(-13.3%) - 코스메틱 부문 - 수입 코스메틱 매출액 739억 원(-8.1%) - 제조 코스메틱 매출액 392억 원(+63.6%) - 작년 4분기에 연결 편입된 ‘어뮤즈’의 매출이 이번 분기에 123억 원 반영 - 제조 코스메틱 부문 매출도 12.1%의 견조한 성장률을 보였다 - 실적 모멘텀 요인 - 국내 소비 경기 부진 및 종료 브랜드의 이탈로 인한 매출 기고 부분의 약세 3. 투자 포인트 및 밸류에이션 측면의 시사점 - 현재가 대비 상승 여력: 19.6% [패션 부문] - 목표주가 12,000 원과 현가 10,030 원 사이의 차이를 통한 upside 제시 - 12MF 지배주주순이익 42.2 십억 원, Target PER 배 10, 목표 시가총액 421.5 십억 원, 상장주식수 35,343,000주, 목표주가 12,000 원 ## 주요 실적 및 전망 - 1Q25 실적 - 매출액: 3,042억 원 (-1.7% YoY) - 영업이익: 47억 원 (-58.3% YoY) - 시장 컨센서스 대비 매출액은 1.9% 하회, 영업이익은 31.6% 하회 - 부문별 실적 및 흐름 - 패션: 해외 매출 817억 원(+0.5%); 종료 브랜드 효과 제거 시 11% 성장. 꾸레쥬, 더로우 신규 브랜드 매출 호조. 국내 패션 매출 608억 원(-13.3%) - 코스메틱: 수입 코스메틱 739억 원(-8.1%); 제조 코스메틱 392억 원(+63.6%); 어뮤즈 매출 123억 원 반영. 제조 코스메틱 부문 매출은 12.1% 성장 - 향후 모멘텀 및 전략 - 실적 모멘텀은 국내 소비 경기 부진과 종료 브랜드의 이탈로 인한 매출 감소 - Olive Young 채널 입점을 시작해 2분기 말까지 500개 매장 입점을 목표로 함 - 해외 매출 확대를 위한 일본·미국 채널 확장 및 마케팅 강화 목표 - 밸류에이션 및 목표가 - 목표가: 12,000원 - 현재가: 10,030원 - 상승 여력: 19.6% ## 추가 메모 - 목표주가 하향 조정 반영: 목표주가 12,000원(하향) - Olive Young 채널 입점 확대 및 2분기 말 500개 매장 목표 등 유통 채널 확장 계획 - 해외 채널 확장(일본, 미국) 및 마케팅 강화로 해외 매출 성장 목표 제시 - 12MF 지배주주순이익 42.2 십억 원, Target PER 10, 시가총액 421.5 십억 원 등 밸류에이션 근거 제시

AI가 작성한 요약입니다. 수치와 해석은 원문을 대조해 확인하세요.

• - 1Q25 실적 및 컨센서스 펀더멘털
• - 1Q25 매출액 3,042억 원(-1.7% YoY, 이하 YoY 생략), 영업이익 47억 원(-58.3% YoY) 기록
• - 시장 컨센서스 대비 매출액은 1.9%, 영업이익은 31.6% 하회했다