1Q25 Review: 전 사업에서 실적 성장

## 투자의견 및 목표주가 - 투자의견: Buy - 목표주가: 89,000 원 ## 핵심 투자 포인트 1. 1Q25 실적 및 성장 흐름 - 매출액 986 억원, 영업이익 216억원으로 전년동기 대비 각각 4.4%, 25.3% 증가 - 전 사업부문에서 9분기 연속 신규 솔루션 중심으로 실적 성장 - 영업이익률: 1Q24P 19.2% → 1Q25P 21.9% (+2.7%p) 2. 부문별 신제품 및 수익성 이끈 성장 - Lite ERP: WEHAGO 솔루션이 30.3% 증가, 기존 구축형 ‘Smart A’ 매출 -24.8% 감소 - 표준 ERP: Amaranth 10 신규고객 확대 등으로 매출 90.4% 증가 - Extended ERP: OmniEsol 매출이 11.2% 증가 - 생성형 AI 활용으로 외주 용역비 절감 및 운용 효율성 강화로 수익성 개선 지속 - ONE AI 도입: 지난해 6월 출시 이후 3,800개 이상 기업이 도입 3. 2Q25 및 중장기 전망 - 2Q25 Preview: 매출액 11,00 억원, 영업이익 253억원으로 전년동기 대비 각각 10.6%, 24.1% 증가 - WEHAGO, Amaranth10, OmniEsol 등 신규 솔루션이 각 사업의 성장 견인 - Lite ERP 내 WEHAGO 매출 지속 성장과 클라우드 전환 가속화 기대 - 2025년 예상 EPS 2,202 원(연관 표 참조) ## 주요 실적 및 전망 - 1Q25 잠정실적(연결 기준) - 매출액: 986 억원 - 영업이익: 216억원 - 전년동기 대비 매출 4.4%, 영업이익 25.3% 증가 - 당사 추정치: 매출액 1,091 억원, 영업이익 233 억원에 부합 - 수익성 - 수익성 개선세 유지: 영업이익률 1Q24P 19.2% → 1Q25P 21.9% (+2.7%p) - 2Q25 Preview - 매출액: 11,00 억원 - 영업이익: 253억원 - 전년동기 대비 매출 +10.6%, 영업이익 +24.1% - 연간 예측 및 밸류에이션 - 2024A 매출액: 402.3 십억원, 2025E 매출액: 436.6 십억원, 2026F 매출액: 474.7 십억원 - 2024A EPS: 1,934 원, 2025E EPS: 2,202 원, 2026F EPS: 2,625 원 - 동행 주요 수치(참고) - 2023A 매출액 353.6 십억원, 2024A 매출액 402.3 십억원, 2025E 매출액 436.6 십억원, 2026F 매출액 474.7 십억원 - 2023A EPS 1,157 원, 2024A EPS 1,934 원, 2025E EPS 2,202 원, 2026F EPS 2,625 원 ## 추가 메모 - 투자기간: 12개월 - 주가 및 목표가 산정 관련 근거: 2025년 예상 EPS(2,202 원)에 최근 5년 평균 PER 40.3배를 적용하여 목표주가 산정 - 본 보고서는 수치와 투자 의견을 원문에 제시된 그대로 반영했습니다.

AI가 작성한 요약입니다. 수치와 해석은 원문을 대조해 확인하세요.

• - 1Q25 실적 및 성장 흐름
• - 매출액 986 억원, 영업이익 216억원으로 전년동기 대비 각각 4.4%, 25.3% 증가
• - 전 사업부문에서 9분기 연속 신규 솔루션 중심으로 실적 성장
• - 영업이익률: 1Q24P 19.2% → 1Q25P 21.9% (+2.7%p)
• - 부문별 신제품 및 수익성 이끈 성장