AI 및 디지털 금융 기업으로 전환

## 투자의견 및 목표주가 - 투자의견: 매수 - 목표주가: 90,000원 ## 핵심 투자 포인트 1. 1분기 실적 컨센서스 하회 - 연결 매출액 986억 원 (YoY +4.4%, QoQ -11.5%), 영업이익 216억 원 (YoY +19.2%, -26.7%) - 컨센서스: 매출액 1,043억원, 영업이익 223억원을 각각 하회 2. ERP 핵심사업 펀더멘탈 견조 및 성장 동력 - 별도 기준 매출액 전년 동기 대비 +7.0% 증가, 영업이익률 27.0% - Lite ERP 249억 원 (YoY +10.6%), WEHAGO 클라우드 매출 YoY +30.3% 증가 - Standard ERP 매출 296억 원 (YoY +7.5%), Amaranth 10 YoY +90.4% - Extended ERP 220억 원 (YoY +4.9%) - 클라우드 중심 전환과 ONE AI 기반 업무 효율성 향상으로 고객당 단가 상승 기대 3. 전략 변화 및 디지털 금융 시너지 - 인터넷전문은행 참여를 철회하고 ERP와 금융 플랫폼을 결합하는 방향으로 금융 전략 전환 - 제주은행 지분 14.99%를 570억 원에 인수 - 대기업·그룹사 대상 파트너십 확장 및 OmniEsol 기반 신제품 전환이 본격화 ## 주요 실적 및 전망 - 연간 추정(십억원 단위) - 매출액: 2023년 355; 2024년 402; 2025F 433; 2026F 476; 2027F 524 - 영업이익: 2023년 72; 2024년 88; 2025F 101; 2026F 114; 2027F 131 - EBITDA: 2023년 109; 2024년 125; 2025F 131; 2026F 131; 2027F 151 - 영업이익률: 2023년 20.3%; 2024년 21.9%; 2025F 23.3%; 2026F 23.9%; 2027F 25.0% - 주당지표 및 밸류에이션 - EPS(원): 2023년 1,117; 2024년 1,867; 2025F 2,223; 2026F 2,797; 2027F 3,205 - PER: 2023년 25.9; 2024년 34.1; 2025F 27.3; 2026F 21.7; 2027F 19.0 - PBR: 2023년 2.1; 2024년 3.7; 2025F 3.2; 2026F 2.9; 2027F 2.5 ## 추가 메모 - 1Q25 실적 발표와 함께 ERP 중심의 클라우드 전환 및 ONE AI 기반 업무 효율성 제고를 통한 고객당 단가 상승이 기대된다는 점이 강조됨. - 인터넷전문은행 이슈 철회 및 제주은행 지분 인수를 통한 디지털 금융 시너지 추진이 언급됨.

AI가 작성한 요약입니다. 수치와 해석은 원문을 대조해 확인하세요.

• - 1분기 실적 컨센서스 하회
• - 연결 매출액 986억 원 (YoY +4.4%, QoQ -11.5%), 영업이익 216억 원 (YoY +19.2%, -26.7%)
• - 컨센서스: 매출액 1,043억원, 영업이익 223억원을 각각 하회