1Q25 Re 익숙한 상고하저, 핵심은 질적 성장

## 투자의견 및 목표주가 - 투자의견: 매수 - 목표주가: 430000원 ## 핵심 투자 포인트 1. 1분기 실적은 컨센서스 크게 상회. 저수익 수출사업 종료, 고정비 레버리지, 국내 정산이익 및 양산 증가 등이 영향 2. 몇 년간 반복된 1분기 실적 급증 패턴에 개발비 증가로 연간 상고하저 흐름 예상 3. 다만 국내, 수출 모두 양질의 잔고로 이익 체력 상승, 풍부한 잔고에 더해 지역별 분쟁 확산으로 중장기 성장이 지속될 전망. 타사 대비 실적 차이도 줄어드는 국면 ## 주요 실적 및 전망 - 1분기 실적은 컨센서스 크게 상회 - 저수익 수출사업 종료, 고정비 레버리지, 국내 정산이익 및 양산 증가 등이 영향 - 몇 년간 반복된 1분기 실적 급증 패턴에 개발비 증가로 연간 상고하저 흐름 예상 - 다만 국내, 수출 모두 양질의 잔고로 이익 체력 상승 - 풍부한 잔고에 더해 지역별 분쟁 확산으로 중장기 성장이 지속될 전망 - 타사 대비 실적 차이도 줄어드는 국면 ## 추가 메모 - 본 리포트 원문에서 구체적인 재무 수치는 제시되지 않음. 실적 및 흐름에 대한 서술은 위와 같이 제시되어 있음.

AI가 작성한 요약입니다. 수치와 해석은 원문을 대조해 확인하세요.

• - 1분기 실적은 컨센서스 크게 상회. 저수익 수출사업 종료, 고정비 레버리지, 국내 정산이익 및 양산 증가 등이 영향
• - 몇 년간 반복된 1분기 실적 급증 패턴에 개발비 증가로 연간 상고하저 흐름 예상
• - 다만 국내, 수출 모두 양질의 잔고로 이익 체력 상승, 풍부한 잔고에 더해 지역별 분쟁 확산으로 중장기 성장이 지속될 전망. 타사 대비 실적 차이도 줄어드는 국면