관세 이슈 전후, 고객사 확장 지속

## 투자의견 및 목표주가 - 투자의견: 매수 - 목표주가: 31,000원 - 비고: 기존 목표주가 35,000원에서 하향 조정 - 추가: 글로벌 Peer Valuation 하락을 반영하여 Target P/B를 1.2배 → 1.0배로 하향 조정하였다. ## 핵심 투자 포인트 1. 목표주가 및 P/B 조정 - 목표주가 31,000원으로 하향 조정(기존 35,000원) - Target P/B를 1.2배 → 1.0배로 하향 조정하였다. 2. 단기 실적 흐름 및 수급 방향 - 전방 수요 부진에 따른 낮은 가동률 상황이 지속되며 실적 부진이 지속되고 있으나, 2분기부터 점진적인 출하량 증가가 예상된다. 3. 중장기 모멘텀 및 밸류 제시 - 3~4월 관세 이슈 전후, 탈중국 소재 움직임 속에서 동사의 중장기 고객사 확장이 가속화되고 있다는 점에 주목한다. - 25년 예상 실적 기준 P/B는 0.7배 수준이다. - 중장기 관점에서 점진적 매수를 고민해야하는 주가 수준이라고 판단한다. ## 주요 실적 및 전망 - 25년 예상 실적 기준 P/B: 0.7배 수준 - 단기적으로: 전방 수요 부진에 따른 낮은 가동률로 실적 부진 지속 가능성 - 중장기적으로: 2분기 출하량 증가 예상, 관세 이슈 전후 및 탈중국 소재 움직임 속에서 중장기 고객사 확장 가속 ## 추가 메모 - 요약에 포함하지 못한 중요한 참고사항은 없다.

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• - 목표주가 및 P/B 조정
• - 목표주가 31,000원으로 하향 조정(기존 35,000원)
• - Target P/B를 1.2배 → 1.0배로 하향 조정하였다.