엘앤에프 · 기업 분석
Ni95 나가신다 길을 비켜라
리포트 핵심 요약
AI 요약## 투자의견 및 목표주가 - 투자의견: 매수 - 목표주가: 120,000원 ## 핵심 투자 포인트 1) 1Q25P 실적 요약 및 손실 지속 - 매출액 3,648억원(-0.2% QoQ, -42.6% YoY), 영업이익 -1,403억원(적지 QoQ, 적지 YoY)로 컨센서스 -720억원을 하회했다. 재고자산평가손실 747억원 인식이 주요했다. 2) 출하량 및 믹스 변화 - Blended ASP는 -6% QoQ로 하이니켈 약 -8%, 미드니켈 약 -4% QoQ를 기록했다. - 전체 출하량은 +5% QoQ로 미드니켈 부진(-13% QoQ)을 하이니켈 호조세(+17% QoQ)가 지속되며 판매 성장을 견인했다. - 특히 Model Y 주니퍼향 Ni95 신제품 출시로 하이니켈 중심의 믹스 확대 및 출하량 성장이 주요했다. 3) 2025년 전망 및 투자 포인트 - 2025F 매출액 2.2조원(+15.4% YoY), 영업적자 695억원(적전 YoY)을 전망한다. - 흑자전환은 3분기 매수(유지) - 목표주가 120,000원, Upside 85.2% - 2분기에도 약 250 Stock Data 억원의 재고자산평가손실 인식이 예상된다는 점도 주요했다. - LFP 양극재 사업에 대한 기대감은 유효하며 2026년말 6만톤 규모 양산을 계획 중 ## 주요 실적 및 전망 - 1Q25P 실적: 매출액 3,648억원(-0.2% QoQ, -42.6% YoY), 영업이익 -1,403억원(적자 QoQ, 적자 YoY), 재고자산평가손실 747억원 인식. - 2025F 전망: 매출액 2.2조원(+15.4% YoY), 영업적자 695억원(적전 YoY)을 전망. - Valuation 및 시점: 목표주가 120,000원; 현재가(04/30) 64,800원; Upside 85.2%. ## 추가 메모 - 2분기에도 약 250 Stock Data 억원의 재고자산평가손실 인식이 예상된다. - LFP 양극재 유망주에 대한 기대감은 유효하다. - 2026년말 6만톤 규모 양산을 계획 중이며 주요주주로 새로닉스(외 17인) 보유 비중이 제시되어 있다.
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AI 추출- - 매출액 3,648억원(-0.2% QoQ, -42.6% YoY), 영업이익 -1,403억원(적지 QoQ, 적지 YoY)로 컨센서스 -720억원을 하회했다. 재고자산평가손실 747억원 인식이 주요했다.
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발행 당시 목표가120,000원
매수
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