미국 관세 여파로 전지 소재 약세 전망

## 투자의견 및 목표주가 - 투자의견: 매수 - 목표주가: 290000원 ## 핵심 투자 포인트 1. 전지 소재의 부진으로 인한 실적 전망치 하향 조정. LG화학의 목표주가를 34만원에서 29만원으로 하향 조정하며, 매수 의견은 유지한다. 2. 유가 하락 및 러-우 전쟁 종료로 인한 수혜 가능성이 언급되나, 관세 정책의 급변에 따라 수요 전망도 변동폭이 큰 상황이어서 긍정적인 모멘텀이 지속되기가 어려운 상황이다. 3. 지속적인 기업구조 개편 노력 및 미국 내 공장 가동을 앞당기는 노력 등을 통해 대외정책 변동성을 극복해야 할 것으로 보인다. ## 주요 실적 및 전망 - 1Q25 Review: 전망치와 대체로 부합(엔솔 제외) - 1Q25 영업이익은 4,470억원으로 컨센서스(1,668억원) 대비 168% 상회했다. - 영업이익(25F,십억원) 2,218 - Consensus 영업이익(25F,십억원) 1,911 - 2Q25 Preview: 자동차 관세 영향으로 전지 소재 부진 전망 - 2Q25 영업이익은 4,299억원으로 전분기 대비 -3.8% 감소할 전망이다. - 1Q25 Review: 전망치와 대체로 부합(엔솔 제외) (중간 요약) - 표 2. LG화학 밸류에이션(SOTP) 관련 수치 - 적정주가(원) 289,594 - 목표주가 29만원 산출 - 25년 전망치 및 펀더멘털 관련 요약 수치 포함 ## 추가 메모 - 본 리포트는 미래에셋증권 리서치센터의 자료를 바탕으로 작성되었으며, LG화학을 기초자산으로 하는 주식워런트증권 관련 LP 업무를 수행하고 있습니다. - 본 자료의 지적재산권은 회사에 있으며, 무단 복제 및 배포할 수 없습니다.

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• - 전지 소재의 부진으로 인한 실적 전망치 하향 조정. LG화학의 목표주가를 34만원에서 29만원으로 하향 조정하며, 매수 의견은 유지한다.
• - 유가 하락 및 러-우 전쟁 종료로 인한 수혜 가능성이 언급되나, 관세 정책의 급변에 따라 수요 전망도 변동폭이 큰 상황이어서 긍정적인 모멘텀이 지속되기가 어려운 상황이다.
• - 지속적인 기업구조 개편 노력 및 미국 내 공장 가동을 앞당기는 노력 등을 통해 대외정책 변동성을 극복해야 할 것으로 보인다.