시가총액 15조원까지 컨빅션 최선호주

## 투자의견 및 목표주가 - 투자의견: Buy - 목표주가: 330,000원 - 추가 메모: 목표주가(12M) 330,000원(상향). 현재주가 253,000원(04.29). 컨빅션 최선호주. ## 핵심 투자 포인트 1. 제한적인 컴백으로 1분기 실적은 다소 아쉬웠으나 2분기에 모든 남자 라인업이 컴백하면 실적 모멘텀이 재차 높아질 것. 2. BTS의 6월 완전체 이후 향후 2년간 2배 이상의 증익 사이클이 예상되며, 일본(6월)/한국(3분기)/라틴/미국 신인 남자 그룹들의 데뷔 계획 구체화. 한한령 완화 기대감도 함께 작용. 3. 하반기 실적과 밸류에이션의 동반 상승 구간에서 기업 가치 약 15조원(2026년 예상 P/E 40배, 주가 기준 약 35만원)까지 컨빅션 최선호주 의견. 목표 P/E를 소폭 상향하며 목표주가를 33만원(+6%)으로 상향. 신인 남자 그룹 4팀의 데뷔 및 흥행 여부와 BTS의 완전체 이후 위버스의 수익화 속도에 따라 추가 상승 여력이 있음. ## 주요 실적 및 전망 - 2023년: 매출액 2,178.1 십억원, 영업이익 295.6 십억원, 당기순이익 183.4 십억원, EPS 4,504 원 - 2024년: 매출액 2,255.6 십억원, 영업이익 184.0 십억원, 당기순이익 (3.4) 십억원, EPS 225 원 - 2025F: 매출액 2,607.2 십억원, 영업이익 272.6 십억원, 당기순이익 131.7 십억원, EPS 3,098 원 - 2026F: 매출액 3,550.7 십억원, 영업이익 459.4 십억원, 당기순이익 375.1 십억원, EPS 8,826 원 - 추가 메모: 2025년~2026년 매출 및 이익 성장 기대와 더불어 위버스 수익화 속도 및 4팀 신인 남자 그룹의 데뷔가 실적에 영향을 줄 수 있음. 표 1에 제시된 목표주가 및 상승 여력은 30%로 기재되어 있음. 표 2·표 3의 세부 수치는 하나증권 자료에 따름.

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• - 제한적인 컴백으로 1분기 실적은 다소 아쉬웠으나 2분기에 모든 남자 라인업이 컴백하면 실적 모멘텀이 재차 높아질 것.
• - BTS의 6월 완전체 이후 향후 2년간 2배 이상의 증익 사이클이 예상되며, 일본(6월)/한국(3분기)/라틴/미국 신인 남자 그룹들의 데뷔 계획 구체화. 한한령 완화 기대감도 함께 작용.
• - 하반기 실적과 밸류에이션의 동반 상승 구간에서 기업 가치 약 15조원(2026년 예상 P/E 40배, 주가 기준 약 35만원)까지 컨빅션 최선호주 의견. 목표 P/E를 소폭 상향하며 목표주가를 33만원(+6%)으로 상향. 신인 남자 그룹 4팀의 데뷔 및 흥행 여부와 BTS의 완전체 이후 위버스의 수익화 속도에 따라 추가 상승 여력이 있음.