10점 만점에 685점

## 투자의견 및 목표주가 - 투자의견: Buy - 목표주가: 190,000원 - 상세 페이지 내용: "투자의견 매수, 목표주가 190,000원으로 +46.2% 상향 조정" ## 핵심 투자 포인트 1) 1Q25 영업이익 685억원으로 동사 추정치 및 컨센서스 상회 2) 선종 믹스 개선 지속되며 고부가가치선인 가스선 비중 확대 구간 진입 3) 목표주가 산출 근거: 목표주가는 2025년 추정 EPS에 Target PER 41.4배를 적용한 190,000원으로 상향 조정, EPS 상향 이유는 고수익 선종 중심의 믹스 개선에 따라 실적 상향 가능성을 반영하였기 때문 ## 주요 실적 및 전망 - 1Q25 실적 요지: 매출액 1조 1,838억원(YoY +18.3%), 영업이익 685억원(흑자전환), 영업이익률 5.8%(흑자전환)으로 당사의 추정치와 컨센서스를 큰 폭 상회하는 실적 기록 - 2024A 및 이후 전망: 매출액 2024A 4,630십억원, 2025F 4,910십억원, 2026F 5,414십억원, 2027F 5,679십억원 - 분기 및 연간 실적 추정(단위: 십억원, 원) - 2023A: 매출액 4,039 / 영업이익 -153 / 순이익 -139 / EPS -3,579 - 2024A: 매출액 4,630 / 영업이익 89 / 순이익 113 / EPS 2,642 - 2025F: 매출액 4,910 / 영업이익 293 / 순이익 181 / EPS 4,525 - 2026F: 매출액 5,414 / 영업이익 323 / 순이익 214 / EPS 5,362 - 2027F: 매출액 5,679 / 영업이익 443 / 순이익 320 / EPS 7,469 - 주요 지표(단위: 십억원, 원) - PBR: 2023A 1.7 / 2024A 2.6 / 2025F 2.9 / 2026F 2.6 / 2027F 2.4 - ROE: -7.0% / 5.3% / 8.5% / 9.3% / 11.7% - EPS(지배지분순이익): -3,579원 / 2,642원 / 4,525원 / 5,362원 / 7,469원 - 1Q25 PC선 매출 비중은 69%이며 연내에는 60%까지 하락할 것으로 예상 - 1Q25 가스선(LPG선) 매출 비중은 14.7%에서 연말까지 25% 내외로 확대될 것으로 예상 ## 추가 메모 - 보고서의 6개월 목표주가: 190,000원 - 목표주가 산출 근거: 2025년 추정 EPS에 Target PER 41.4배를 적용 - 1Q25 실적 서프라이즈 및 믹스 개선 전망에 따른 지속적 수익성 개선 기대 - 외부 변수 및 보수적 가정 포함한 연간 실적 추정치가 제시되어 있음(연간 추정치 변경 반영)

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