올해는 홀드율이 좋네요

## 투자의견 및 목표주가 - 투자의견 Buy 유지 및 목표주가 14,000원으로 +7.7% 상향 - 목표주가는 2025E EPS 803원에 Target PER 17.1배를 적용하여 산출 - 6개월 목표주가: 14,000원, 현재가 11,880원(25.04.18 기준) ## 핵심 투자 포인트 1) 투자의견 및 목표가 재확인 - 투자의견 Buy 유지 및 목표주가 14,000원으로 +7.7% 상향 2) 1분기 실적 흐름 및 방문객 회복 - 1분기 드롭액 감소는 아쉬우나 적극적인 마케팅 전략 도입과 함께 이뤄낸 방문객 수 회복(YoY +7.2%) 긍정적으로 평가 - 특히 1분기에는 중국 VIP 마케팅에 집중하며 방문객 수 기준 +9.4%, 드롭액 +10.1% 성장세 기록 3) 마케팅 전략의 외부환경 기대 - 올해 3분기에는 중국인 대상 한시적 무비자 시행으로 동사의 마케팅 전략 변화 효과 본격화될 전망 ## 주요 실적 및 전망 - 2025E EPS 803원, 매출액 2025F 438 (십억원), 영업이익 2025F 60 (십억원), 순이익 2025F 50 (십억원) - 방문자수 2025E 171,061명 - 드롭액 2025E 3,301.0 (십억원), 홀드율 2025E 약 13%대 - 2025E 매출원가 344 (십억원), 판관비 2025F 35 (십억원) - 주요 재무지표: PER 14.8배, PBR 1.6배, ROE 11.6%, EPS 803원 - 적정주가 13,737원, 목표주가 14,000원, 상승여력 17.8% - 추가 수치 요약 - 2024F 매출액 396 (십억원), 2025F 매출액 438 (십억원) - 2025F 영업이익 60 (십억원), 2026F 70 (십억원) - 2025F 당기순이익 50 (십억원), 2026F 57 (십억원) - 참고: 표 1의 가정에 따라 2025E 방문자 수는 171,061명으로 제시되며, 1Q25E 매출액 109.0 (십억원), 1Q25E 영업이익 19 (십억원) 등 분기 추정치가 제시되어 있음 ## 추가 메모 - 본 자료는 대신증권 Research Center의 추정치로 오차가 발생할 수 있으며, 최종 투자 판단은 투자자 본인이 하시기 바랍니다. - 외인 카지노 평균 PER 17.1배 적용 및 마카오 PEER 평균 PER 19배의 -10% 디스카운트 적용으로 13,737원의 적정주가 제시, 목표주가 14,000원으로 제시일자에 따라 공시되었습니다.

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• - 투자의견 Buy 유지 및 목표주가 14,000원으로 +7.7% 상향