결실이 기대되는 2025년

## 투자의견 및 목표주가 - 투자의견: Not Rated - 목표주가: - 1년 ## 핵심 투자 포인트 1. 취급고 증가 - 2025년 2월 쿠팡플레이 광고 독점 판매권과 서울 지하철 1,2,5,7,8호선 옥외광고 독점 사업권을 확보하며 광고 인벤토리를 확대했다. OTT 광고 시장 주요주주 케이티 외 1인 성장과 더불어 주요 OTT 광고 인벤토리를 모두 보유해 대형 광고주를 흡수하며 매출 성장과 마진 개선을 동시에 달성할 전망이다. 또한, 지하철 옥외광고의 경우 고정비 부담이 낮아 주가수익률(%) 1개월 3개월 12개월 주요 노선 중심으로 광고가 집행되면 실적 레버리지 효과도 나타날 것으로 기대된다. 2. 플랫폼 사업 확장 - 2024년 11월 국내 최초로 구글 마케팅 플랫폼(GMP) 공식 리셀러로 선정됐다. 플랫폼 판매 수익까지 창출할 수 있게 됐다. 2024년 5월에는 유튜브 콘텐츠 보유자를 대신해 광고를 운영하는 MCM 파트너 자격도 확보하며, SSP 영역까지 사업을 확장했다. 플랫폼 수익에 더해 매체사 광고 수익 일부를 확보하는 구조로 외형 성장과 수익성 개선이 기대된다. 3. 옥외 광고 확대 및 포트폴리오 재편 - 2025년 2월 신규로 서울 지하철 1,2,5,7,8호선 독점 광고 운영권을 신규로 확보했다. 신규 운영권은 핵심 노선 중심으로 매출 기여가 2Q25부터 시작된다. 또한 2024년 총 옥외 광고 취급고는 전년대비 +10%, 매출은 +19% 증가하며 시장 성장률을 상회했다. 2024년에는 디지털 옥외광고 비중이 증가했고, 규제 완화의 수혜가 기대된다. 포트폴리오 재편을 통해 고마진 광고 인벤토리 중심의 구조로 전환하고 있다. ## 주요 실적 및 전망 - 2024년 실적은 대규모 일회성 손실에도 불구하고 본업은 안정적 흐름을 유지했다. - 연간 매출액: 1,426억원(-2.9% YoY) - 영업이익: 199억원(-2.8%) - 4Q24 일회성 비용: 42.5억원 규모의 평가손실 및 손상차손 반영 - 2025년 전망 - 2Q25부터 GMP 플랫폼 광고가 실적에 반영되며, MCM 기반 SSP 매출 또한 외형 성장을 기여할 것이다. - 수익원도 디지털 광고 대행에서 플랫폼 중심 구조로 전환되어 다변화됐다. - 2024년도에 발생되었던 일회성 비용 부담이 제거되었다. - 2025년은 광고주 기반의 안정적 수익과 플랫폼 매출 증가가 결합, 이익 성장 사이클에 진입할 것으로 판단된다. - 시가정보 및 거래현황 - 시가총액: 1,681억원 - 현재주가(4/17): 14,530원 - 발행주식수: 11,568,163주 - 60일 평균 거래대금: 6억원 - 60일 평균 거래량: 41,839주 - 52주 고/저: 19,700원 / 13,520원 ## 추가 메모 - 2025년 4월 3일에 플레이디 지분 매각 완료: 매각 금액 약 490억원, 보유 지분율 46.92%를 전량 처분 - 2024년 11월 국내 최초 구글 GMP 리셀러 선정, 2024년 5월 MCM 파트너 자격 확보 - 2024년 옥외 광고 취급고 증가 및 디지털 옥외광고 비중 확대 - 2025년 2월 신규 지하철 운영권 확보로 옥외 광고 매출 기여 시작 예정

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• - 취급고 증가
• - 2025년 2월 쿠팡플레이 광고 독점 판매권과 서울 지하철 1,2,5,7,8호선 옥외광고 독점 사업권을 확보하며 광고 인벤토리를 확대했다. OTT 광고 시장 주요주주 케이티 외 1인 성장과 더불어 주요 OTT 광고 인벤토리를 모두 보유해 대형 광고주를 흡수하며 매출 성장과 마진 개선을 동시에 달성할 전망이다. 또한, 지하철 옥외광고의 경우 고정비 부담이 낮아 주가수익률(%) 1개월 3개월 12개월 주요 노선 중심으로 광고가 집행되면 실적 레버리지 효과도 나타날 것으로 기대된다.
• - 플랫폼 사업 확장
• - 2024년 11월 국내 최초로 구글 마케팅 플랫폼(GMP) 공식 리셀러로 선정됐다. 플랫폼 판매 수익까지 창출할 수 있게 됐다. 2024년 5월에는 유튜브 콘텐츠 보유자를 대신해 광고를 운영하는 MCM 파트너 자격도 확보하며, SSP 영역까지 사업을 확장했다. 플랫폼 수익에 더해 매체사 광고 수익 일부를 확보하는 구조로 외형 성장과 수익성 개선이 기대된다.
• - 옥외 광고 확대 및 포트폴리오 재편