1Q25 Preview: 무풍을 넘어선 훈풍

## 투자의견 및 목표주가 - 투자의견: Buy - 목표주가: 54,000원 ## 핵심 투자 포인트 1. 1Q25 실적 전망 - 매출 3,175억원(YoY +21%, QoQ +12%), 영업이익 603억원(YoY +47%, QoQ +71%) - 가동률은 90%대로 전분기대비 큰 폭 상승했으며, 이는 중국 이구환신 보조금에 따른 가전 및 차량 교체 수요에서 기인한 것으로 분석. 2. 2025년 연간 실적 전망 - 매출 1조 2,282억원, 영업이익 2,348억원(OPM 19%)을 기록할 것으로 예상하며 이전 추정치 대비 소폭 상향 - 중국 상무부의 Texas Instrument를 타겟으로 한 반덤핑 조사로 고객사(중국 팹리스 기업)의 반사 수혜가 지속될 것으로 기대 - 과도하게 상승했던 가격의 조정은 마무리 국면에 진입한 것으로 판단 3. 시장 환경 및 리스크/기회 - 시장의 불확실성을 높은 상황이나 당사는 관세의 영향이 비교적 제한적이고, 중국의 내재화 의지가 강해지며 가동률도 함께 올라가는 모습 - 파운드리 기업으로서 미국과 중국 간의 패권 경쟁이 심화되는 가운데 서플라이 체인이 재편의 수혜를 받을 수 있을 것으로 판단 ## 주요 실적 및 전망 - 1Q25 실적 전망: 매출 3,175억원(YoY +21%, QoQ +12%), 영업이익 603억원(YoY +47%, QoQ +71%), 가동률은 90%대로 전분기대비 큰 폭 상승 - 2025년 전망: 매출 1조 2,282억원, 영업이익 2,348억원(OPM 19%) - 추가 내용: 중국 상무부의 Texas Instrument를 타겟으로 한 반덤핑 조사로 고객사(중국 팹리스 기업)의 반사 수혜가 지속될 것으로 기대. 과도하게 상승했던 가격의 조정은 마무리 국면에 진입한 것으로 판단 - 시장 환경: 관세 영향이 비교적 제한적이고, 중국의 내재화 의지가 강해지며 가동률도 함께 올라가는 모습. 미국과 중국 간의 패권 경쟁이 심화되는 가운데 서플라이 체인이 재편의 수혜를 받을 수 있을 것으로 판단 ## 추가 메모 - 투자기간: 12개월 - 투자의견 비율 및 목표주가 유지와 관련된 내용: "투자의견 BUY 및 목표주가 유지."

AI가 작성한 요약입니다. 수치와 해석은 원문을 대조해 확인하세요.

• - 1Q25 실적 전망
• - 매출 3,175억원(YoY +21%, QoQ +12%), 영업이익 603억원(YoY +47%, QoQ +71%)
• - 가동률은 90%대로 전분기대비 큰 폭 상승했으며, 이는 중국 이구환신 보조금에 따른 가전 및 차량 교체 수요에서 기인한 것으로 분석.