1Q25 Preview: 다시 충족될 주가 상승 요건

## 투자의견 및 목표주가 - 투자의견: Buy - 목표주가: 200000원 ## 핵심 투자 포인트 1) 저마진 선박의 매출반영으로 25년 상반기까지 실적 개선이 미미하다는 점 2) P/C, 피더선 등의 HD현대미포의 주력 선종 발주량 감소 우려→매출인식의 Lead Time이 짧은 만큼 수주잔고가 빠르게 소진될 수 있다는 우려 3) 특수선 테마 소외 등에 따름 ## 주요 실적 및 전망 - 매출액(십억원), YoY - 2024: 4,630.0 (YoY 14.6%) - 2025E: 5,179.4 (YoY 11.9%) - 2026E: 5,583.9 (YoY 7.8%) - 영업이익(십억원), OPM - 2024: 88.8, 1.9% - 2025E: 311.0, 6.0% - 2026E: 525.8, 9.4% - 순이익(십억원), EPS - 2024: 113, EPS 2,642 - 2025E: 210, EPS 4,896 - 2026E: 385, EPS 8,974 - 2027F: 492, EPS 11,469 - PER(배) - 2023A: -23.7 - 2024A: 50.8 - 2025E: 24.1 - 2026E: 13.2 - 2027F: 10.3 - EV/EBITDA(배) - 2023A: -43.7 - 2024A: 33.1 - 2025E: 12.4 - 2026E: 7.7 - 2027F: 6.0 - ROE(%) 및 ROA/ROIC - ROE: -7.0 (2024), 5.3 (2025E), 9.2 (2026E), 15.0 (2027F) - ROIC: - (향후 개선 전망 명시) - LNG BV 수주 및 Backlog - LNG BV 수주잔고는 30 척이고 이 중 HD현대미포가 수주한 물량이 11 척, 현재 약 36.7% 정도이나 올해 총 발주분의 절반 이상을 HD현대미포가 수주할 것으로 기대된다. - LNG BV 발주량 25년 전망: Bear Case 10~15 척, Base Case 20~30 척, Bull Case 30~40 척으로 크게 증가 예상. - 25년 LNG BV 발주량 전망 도표 참조: 도표 4, 도표 5에 상세 수치 기재. - 미국 국적 선박 수주 확대 - 미국 전략 상선단(Strategic Commercial Fleet Program) 신설에 따라 현재 미국 국적 선박 188척 중 국제 무역에 사용되는 약 80척의 선박을 10년 내 250척까지 늘릴 계획. - 188척 중 55척은 선령이 20년 넘은 선박으로 교체 물량 수주 가능성도 제시. - HD현대미포의 수혜 기대. [도표 6] 참조. - 요약(투자의견 및 목표주가 외) - 1Q25 Preview: 다시 충족될 주가 상승 요건 - 25년 수주 가이던스 및 수주잔고·마진 개선에 대한 기대가 제시되어 향후 실적 개선 여지가 존재함. ## 추가 메모 - 최근 2년간 목표주가 변동 및 괴리율 관련 정보가 제시되어 있음(2023~2025년 구간 등). - 1Q25 Preview에서 HD현대미포의 주가 상승 요건이 다시 충족될 가능성에 대한 전망이 제시됨. - 본 보고서의 수치와 의견은 교보증권 리서치센터의 원문 콘텐츠에 기초하며, 원문에 기재된 수치 및 의견을 그대로 반영했습니다.

AI가 작성한 요약입니다. 수치와 해석은 원문을 대조해 확인하세요.