베트남이 Phoint

## 투자의견 및 목표주가 - 투자의견: Buy - 목표주가: 130,000원 ## 핵심 투자 포인트 1. 현대베트남조선 캐파 확대 및 반복건조로 수익성 개선 2. LNG BV 로 새로운 시장 개척 3. 수주잔고 덕분에 반복건조 효과로 수익성 확대 예상 ## 주요 실적 및 전망 - 2025년 매출액 4조 7,890억원 전망 - 2025년 영업이익 2,191억원 전망 - 2024A 매출액 4,630 / 영업이익 89 / 당기순이익 113 / EPS 2,642 - 2025F 매출액 4,789 / 영업이익 219 / 당기순이익 137 / EPS 3,191 - 2026F 매출액 5,414 / 영업이익 247 / 당기순이익 171 / EPS 3,992 - 2027F 매출액 5,679 / 영업이익 343 / 당기순이익 243 / EPS 5,675 ## 추가 메모 - 올해 1월 베트남 조선소의 연간 건조 캐파를 2024년 15척에서 2030년까지 23척으로 확대할 계획 - HD현대미포조선의 가동률은 96.5%, HD현대베트남조선은 94.6% - HD현대미포의 지배지분순이익 및 자본구조 등 주요 주주 현황: 외국인지분율 17.52%, 주요주주 HD한국조선해양 외 4인 42.85% - 베트남 조선소는 낮은 비용으로 선박 건조 가능. 캐파 확장을 통해 수익성과 생산력 확대 기대 - LNG 벙커링 선박 수요 증가 및 LNG BV 수주잔고 증가 기대(수주잔고에는 548척이 쌓여 있음). LNG 벙커링 연간 소비량은 2023년 370만 톤에서 2025년 740만 톤, 2027년 1천만 톤 이상으로 증가 전망(DNV 예측)

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• - 현대베트남조선 캐파 확대 및 반복건조로 수익성 개선
• - LNG BV 로 새로운 시장 개척
• - 수주잔고 덕분에 반복건조 효과로 수익성 확대 예상