글로벌 방산 성장 스토리의 동반자

투자의견 및 목표주가 - 투자의견: 없음 - 목표주가: 제시되지 않음 핵심 투자 포인트 1) 2025년 실적 개선 및 성장 동력 - 매출액 3,888억원(YoY +37.5%), 영업이익 494억원(+43.0%), 순이익 389억원(+44.4%), OPM 12.7% 2) 수주 잔고 및 수출 확대 - 2024년 수주잔고 9,600억원(수출 비중 약 50%, 납기 통상 2.5년)으로 추정 - 25년 신규 수주 4,500억원(수출 비중 약 60%), 수주잔고는 1조원 이상 기대 - 25년 국내 방산 수출 성과는 폴란드 K2 2차 계약 등을 포함해 200억달러를 달성(‘24년 95억달러)할 것으로 기대 3) 주주가치 제고 및 운영 다각화 - 3년간 지분 분산매각 없음(최대주주 매각 관련 의무 보유기간 1년 및 경영권 이전 전 매각 약정) - 배당성향 3년간 50% 유지, 2월 1주당 1,480원 현금 결산배당 발표 - 사외 시험장 3곳 임차 중 확장 계획; 해외 MRO/수주 대응을 위한 테스트 인프라 확대 주요 실적 및 전망 - 2022년~2024P 매출액: 125.9, 183.4, 282.8십억 원 - 2022년~2024P 내수/수출 구분: 내수 134.0십억 원, 수출 148.8십억 원(2024P) - 2022년~2024P 영업이익/영업이익률: 11.3 / 9.0%, 20.3 / 11.1%, 34.5 / 12.2% - 2025년 추정: 매출액 3,888억원, 영업이익 494억원, 순이익 389억원, OPM 12.7% - 2024년 수출 비중 52.6%에서 2025년 수출 비중 약 60%로 증가 기대 - 2024년 말 수주잔고 9,600억원, 25년 신규 수주 4,500억원, 수주잔고 1조원 이상 기대 - 25년 국내 방산 수출 성과는 폴란드 K2 2차 계약 등을 포함해 200억달러 달성 기대(‘24년 95억달러) 추가 메모 - IFRS 연결 기준, ‘23년 인적분할 영향을 온전히 반영하지 않은 재무제표 - 주식 관련 주요 구성: 소시어스웰투시인베스트먼트 73.78%, 우리사주조합 1.01%, 기타주주 25.21% (상장일: 2024년 12월 16일) - 본 자료는 엠앤씨솔루션 관련 투자정보를 제공하기 위한 것으로, 공표일 현재 관련 법규상 재산적 이해관계 없음.

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