유텔샛 원웹, 우려가 기회로

## 투자의견 및 목표주가 - 투자의견: Buy - 목표주가: 68,000원 ## 핵심 투자 포인트 1) 4Q24 실적 부진 및 컨센서스 하회 - 매출액 774억원(YoY -10.3%), 영업이익 -41억원(적전, OPM -5.3%) - 영업이익 기준 컨센서스 하회 약 50억원 - 원웹 저궤도 서비스 개시 지연(게이트웨이 문제로 일부 국가 인증 지연)으로 해상/지상용 안테나 대기 수요 증가로 고정비 부담 확대 2) 2025년 턴어라운드 기대 - 2025년 매출액 3,434억원(+33.1%), 영업이익 154억원(흑전, OPM 4.5%), EBITDA 40, 순이익 13, EPS 1,261 - 2025년 이후 실적 턴어라운드 기대를 뒷받침하는 수혜 포인트로 글로벌 커버리지 서비스 개시 및 ESA(평판형 안테나) 출시, 기수주 물량 확보 3) 성장 모멘텀 및 실현 흐름 - 원웹의 2H25 성과 및 글로벌 커버리지 서비스 개시, ESA 제품 출시 - 게이트웨이 관련 설치 가속화 및 기수주 물량(‘26년 납품 물량까지 확보), 2Q25 이후 추가 PO 기대를 바탕으로 매출 QoQ 증가 기대 ## 주요 실적 및 전망 - 4Q24 실적 요약 - 매출액 774억원, YoY -10.3% - 영업이익 -41억원(적전, OPM -5.3%) - 컨센서스 대비 약 50억원 하회 - 2024년(연간) 추정 - 매출액 258 십억 원, 영업이익 -18 십억 원, EBITDA 4 십억 원, 순이익 -16 십억 원, EPS -1,525 원 - 2025년 추정 - 매출액 343 십억 원, 영업이익 15 십억 원, EBITDA 40 십억 원, 순이익 13 십억 원, EPS 1,261 원 - 순이익률 4.0% - 2026년 추정 - 매출액 420.4 십억 원, 영업이익 44 십억 원, EBITDA 69 십억 원, 순이익 37 십억 원, EPS 3,583 원 - 순이익률 8.9% ## 추가 메모 - 현재가 및 주가 관련 - 52주 최고가/최저가: 68,200원 / 33,850원 - 현재가(참고일): 40,950원 - 90일 일평균 거래대금: 52.15억원 - 외국인 지분율: 13.4% - 시가총액: 4,395억원 - 발행주식수: 10,733천주 - 투자등급 및 목표주가 관련 - 투자의견 Buy, 목표주가 68,000원을 유지하는 것으로 요약되어 있음 참고: 본 요약은 원문에 기재된 수치와 문구를 그대로 반영했으며, 해석이나 추정은 포함하지 않았습니다.

AI가 작성한 요약입니다. 수치와 해석은 원문을 대조해 확인하세요.

• - 매출액 774억원(YoY -10.3%), 영업이익 -41억원(적전, OPM -5.3%)
• - 영업이익 기준 컨센서스 하회 약 50억원
• - 원웹 저궤도 서비스 개시 지연(게이트웨이 문제로 일부 국가 인증 지연)으로 해상/지상용 안테나 대기 수요 증가로 고정비 부담 확대